20240701-首创证券-医药生物行业简评报告_体重管理年_活动提升大众认知度_关注国产减重药潜在需求_2页_309kb

“体重管理年”活动与国产减重药市场前景分析总结

核心内容

国家卫生健康委等16个部门于2024年6月26日联合发布了《“体重管理年”活动实施方案》，旨在通过加强科学普及和宣传倡导，提升全民对体重管理的重视程度，同时规范体重管理服务模式。该活动的实施预计会推动减重药物需求的增长，从而为相关医药企业带来新的市场机遇。

主要观点

• 超重和肥胖人群基数大：根据相关研究，中国超重人群占比约为34.8%，肥胖人群约为14.1%。男性中超重和肥胖比例高于女性，分别为41.1%和18.2%。
• 减重药物需求增长可期：随着公众对体重管理意识的提升，减重药物市场有望进入快速增长阶段。
• GLP-1类药物表现突出：GLP-1类药物在减重方面已得到充分验证，目前在国内获批减重适应症的GLP-1类药物包括诺和诺德的司美格鲁肽、仁会生物的贝那鲁肽、华东医药的利拉鲁肽等。
• 生物类似药与创新药并存：由于司美格鲁肽专利将在2026年到期，预计会有多个生物类似药进入市场，以进口替代的方式抢占市场份额。然而，由于减重药物兼具医疗和消费属性，后一代药物难以完全取代前一代药物。
• 差异化产品更具竞争力：具备优良临床数据、差异化分子设计（如长效化、口服）以及领先临床进度的创新药，将在市场中占据优势。
• 重点关注相关企业：包括信达生物（玛仕度肽）、凯因科技/先为达（Ecnoglutide）、恒瑞医药（HRS9531）、博瑞医药（BGM0504）、通化东宝（THDBH120）和众生药业（RAY1225）等公司。

关键信息

市场前景

• 体重管理活动的开展将显著提升公众对减重药物的认知和接受度。
• 随着减重药物需求的增长，相关企业有望获得更大的市场份额。

药物发展趋势

• GLP-1类药物在减重领域具有显著疗效，目前已有多个药物获批。
• 双靶点及多靶点药物在疗效和安全性方面更具优势，但无法完全取代单靶点药物。
• 生物类似药的上市将带来市场竞争的加剧，但对创新药构成一定补充。

投资建议

• 本报告对医药生物行业评级为“看好”，认为该行业将超越整体市场表现。
• 对于个股，建议关注具有优良临床数据、差异化分子设计和领先临床进度的公司，尤其是具备较强销售能力的企业。

风险提示

• 产品竞争格局可能恶化。
• 上市后定价和销售金额可能不及预期。

评级说明

投资建议的比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，比较公司股价或行业指数与同期沪深300指数的涨跌幅。

投资建议的评级标准

• 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
• 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
• 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间。
• 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

行业投资评级

• 看好：行业超越整体市场表现。
• 中性：行业与整体市场表现基本持平。
• 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师简介

王斌，首创证券医药行业首席分析师，北京大学药物化学专业博士，曾就职于太平洋证券研究院、开源证券研究所等，拥有多年卖方从业经验。曾获“卖方分析师水晶球奖”总榜单第5名、公募榜单第4名，2020年总榜单第3名、公募榜单第2名。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

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