> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕市场分析总结 ## 核心内容概览 2026年7月11日，豆粕市场呈现震荡上涨态势，主要受美国大豆干旱预期的驱动。然而，国内供需格局偏宽松，限制了价格的进一步上涨空间。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **连粕震荡上行**：本周连粕价格小幅上涨，主要受美豆上涨带动。 - **美豆优良率下滑**：截至2026年7月5日当周，美国大豆优良率为64%，环比下降1个百分点，低于市场预期的66%，去年同期为66%。 - **天气担忧加剧**：NOAA预测未来两周美国中西部产区降雨量将显著低于常年同期，加剧市场对新作减产的担忧。 - **国内需求偏弱**：国内现货基本面偏弱，巴西大豆集中到港，油厂开机率维持高位，库存充足，饲料企业随采随用，缺乏内需支撑。 ### 2. 价格与价差 - **豆粕价格**：本周豆粕价格整体上涨，天津均价为2980元/吨，江苏均价为2860元/吨，广东均价为2860元/吨，均价为2900元/吨，较上周上涨2.2%。 - **豆粕期货价差**： - **豆粕09-菜粕09**：价差为724元/吨，较上周上涨2.7%。 - **豆粕09-01**：价差为-56元/吨，较上周上涨-18.8%。 - **豆粕01-05**：价差为-142元/吨（数据未完整显示，需结合图表）。 - **油粕比**：豆粕09合约油粕比为2.80，较上周下降1.3%。 ### 3. 供应与库存 - **进口大豆到港量**：7月3日当周进口大豆到港量为263.9万吨，环比增加27.3%。 - **巴西发船量**：巴西往中国发船量为140.6万吨，环比下降37.0%。 - **阿根廷发船量**：阿根廷往中国发船量为15.4万吨，环比下降41.1%。 - **大豆库存**：7月3日当周大豆港口库存为915.3万吨，环比增加3.5%；油厂大豆库存为778.1万吨，环比增加4.1%。 - **豆粕库存**：7月3日当周油厂豆粕库存为72.5万吨，环比下降2.4%。 ### 4. 需求与开机率 - **油厂开机率**：7月3日当周油厂开机率为65.5%，环比上升5.7%。 - **豆粕产量**：7月3日当周豆粕产量为187.8万吨，环比上升5.7%。 - **豆粕成交量**：7月3日当周油厂豆粕成交量为154.4万吨，环比大幅上升104.8%。 - **饲料企业库存天数**：7月3日当周饲料企业豆粕库存天数为7.6天，环比上升2.3%。 ## 关键信息 - **美豆天气风险**：美国中西部产区高温干旱，优良率持续下滑，影响大豆产量，支撑豆粕价格上涨。 - **国内供需宽松**：国内大豆及豆粕库存高位运行，巴西大豆集中到港，叠加生猪养殖亏损，国内需求支撑不足。 - **短期支撑与长期压力**：短期连粕仍受美豆天气预期支撑，但长期面临国内库存超预期累积及降雨兑现的下行风险。 - **操作建议**：建议逢低短多参与，注意仓位控制和及时止盈。 ## 风险提示 - **美豆产区降雨**：若未来两周降雨不及预期，可能加剧市场对减产的担忧，进一步推高豆粕价格。 - **国内库存超预期累积**：若国内库存持续增长，可能对豆粕价格形成下行压力。 ## 数据来源 - 上海钢联、iFinD、中泰期货整理 - USDA（美国农业部）相关报告 - NOAA（美国国家海洋和大气管理局）天气预测 ## 总结 当前豆粕市场主要受美豆天气预期支撑，但国内供需偏宽松，限制了价格的上涨空间。未来需密切关注美豆产区的降雨情况，同时国内库存及需求变化可能对市场走势产生重要影响。建议投资者保持谨慎，适时参与短线操作，控制风险。