> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月31日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三大品种，分析其短期、中期及日内走势，并给出相应的观点参考和核心逻辑。报告指出，当前市场整体呈现震荡偏弱态势，受多重因素影响，包括天气、政策、库存及成本支撑等。 --- ## 主要品种分析 ### 1. 豆粕（M2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - **国际因素**：CBOT大豆期货小幅收跌，主要因美国中西部周末降雨预期，削弱了前期高温干旱带来的天气升水。 - **国内因素**：国内豆粕期货跟随美豆走弱，受美豆下跌及油厂开机率回升压制。 - **关注点**：8月12日USDA作物产量报告及天气兑现情况，若降雨持续，单产预期将维持高位，美豆期价仍将承压。 --- ### 2. 豆油（M2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - **国际因素**：美豆油库存较高，美国生物燃料政策推动需求。 - **国内因素**：进口大豆成本支撑仍存，但国内油厂库存压力较大，对现货价格形成压制。 - **关注点**：美豆供应前景改善及国内油脂高库存对市场构成压制，短期内豆油走势偏弱。 --- ### 3. 棕榈油（P2609） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 - **核心逻辑**： - **国内因素**：新增买船不断到港，港口库存持续累积，近端供应宽松。 - **国际因素**：印尼B50强制掺混政策过渡期后，远月生物柴油需求支撑明显；马来西亚同步推进B15掺混政策，中期需求增量可期。 - **天气因素**：厄尔尼诺现象持续增强，对东南亚棕榈油产区单产构成潜在威胁，远月合约天气升水难以消退。 - **整体判断**：棕榈油近端承压与远期利多并存，短期表现强于豆油和菜油，但板块整体仍受美豆供应改善及国内高库存压制。 --- ## 关键信息汇总 ### 影响因素分析 | 品种 | 主要影响因素 | |--------|--------------------------------------| | 豆粕 | 美国天气、USDA出口销售报告、油厂开机率 | | 豆油 | 美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、国内库存 | | 棕榈油 | 印尼生柴政策、马来西亚生柴政策、厄尔尼诺天气、国内库存 | ### 走势判断 - **豆粕**：短期震荡偏弱，中期震荡，关注8月12日USDA报告及天气变化。 - **豆油**：短期震荡偏弱，中期震荡，受国内高库存及美豆供应改善压制。 - **棕榈油**：短期震荡偏弱，中期震荡，远期需求支撑增强，但近端供应压力较大。 --- ## 交易策略建议 - **豆粕**：短期关注天气变化及USDA报告，操作上建议谨慎对待，以震荡思路为主。 - **豆油**：短期以震荡偏弱对待，关注国内库存变化及美豆油库存走势。 - **棕榈油**：短期震荡偏弱，中期需关注印尼和马来西亚的生柴政策进展及厄尔尼诺天气影响，远期合约可适度布局。 --- ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。 --- ## 联系方式 - **作者**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **电话**：0571-87006873 - **邮箱**：bihui@bcqhgs.com --- ## 附注 - 报告中提到的“震荡偏强/偏弱”仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，用于计算涨跌幅度。