债券市场日报总结
核心内容概述
本报告汇总了2016年6月3日中国债券市场的关键信息，涵盖债市要闻、市场资金面、发行与交易、信用债市场、可转债市场等多个方面。整体来看，市场资金面保持宽松，利率债和信用债收益率小幅波动，部分企业信用评级有所调整，房地产市场热度持续但存在泡沫风险，同时美国非农数据疲软对全球市场产生一定影响。
主要观点
1. 经济持续筑底
- 5月财新制造业和服务业PMI均出现回落，显示经济仍在反复筑底。
- 国家统计局数据显示，制造业PMI维持在荣枯线以上，但部分分项指标如新订单、就业、库存等表现不佳。
- 固定资产投资增速放缓，其中制造业和基建投资增速略有回落，房地产投资则相对强劲。
- 民间投资持续下滑，反映市场信心不足。
- 信贷持续收紧，4月新增社融大幅减少，显示货币政策趋于稳健。
2. 房地产市场过热
- 地王现象频现，尤其在一线和二线城市，楼面价普遍高于周边房价，存在“面粉贵过面包”的现象。
- 部分地方政府已出台土地出让限价政策，以抑制地价过快上涨带来的风险。
3. 货币政策与财政政策
- 央行持续进行逆回购操作，本周净投放200亿元，为连续第三周净投放。
- 7月15日起，存款准备金考核方式调整为日终余额平均法，增强流动性管理灵活性。
4. 信用债市场动态
- 信用债收益率涨跌互现，城投债收益率小幅下行。
- 多家发行人发布公告，部分信用评级上调，部分下调，反映出企业经营状况的分化。
5. 美国非农数据疲软
- 美国5月新增非农就业人口仅3.8万，创2010年9月以来最低增幅。
- 数据显示就业市场疲软，可能影响美联储6月加息预期，但7月仍有一定可能性。
- 5月失业率降至4.7%，低于预期，但整体就业数据仍偏弱。
关键信息汇总
一、利率债收益率
| 品种 |
2016/6/3收益率 |
涨跌幅(bps) |
| R001 |
1.9763 |
-0.32 |
| R007 |
2.3147 |
1.32 |
| R014 |
2.6036 |
-1.07 |
| R1M |
2.7961 |
-4.22 |
| R3M |
2.8205 |
-3.53 |
二、中债国债收益率
| 期限 |
2016/6/3收益率 |
涨跌幅(bps) |
| 1Y |
2.3975 |
2.22 |
| 3Y |
2.6053 |
-0.16 |
| 5Y |
2.7833 |
1.84 |
| 7Y |
3.0026 |
0.44 |
| 10Y |
3.0152 |
0.25 |
三、银行间金融债收益率
| 期限 |
2016/6/3收益率 |
涨跌幅(bps) |
| 1Y |
2.7172 |
1.64 |
| 3Y |
3.0459 |
0.42 |
| 5Y |
3.2626 |
1.62 |
| 7Y |
3.5211 |
0.71 |
| 10Y |
3.5081 |
0.01 |
四、银行间企业债收益率
| 信用等级 |
1Y |
3Y |
5Y |
7Y |
| AAA |
3.06 |
3.38 |
3.61 |
3.91 |
| AA+ |
3.22 |
3.56 |
3.83 |
4.19 |
| AA |
3.37 |
3.78 |
4.12 |
4.54 |
| AA- |
4.08 |
4.61 |
5.15 |
5.56 |
五、可转债市场
- 上证综指上涨0.46%，深证成指上涨0.69%。
- 上转债市场日终收盘10只上涨，3只下跌，1只持平。
- 当日成交金额为3.930亿元，较前一交易日增加68.22%。
- 歌尔和白云成交金额居前，分别为1.020亿元和0.803亿元。
信用评级调整
| 发行人 |
信用等级调整 |
债项等级 |
评级展望 |
| 中航国际租赁有限公司 |
AA+ → AAA |
AAA |
稳定 |
| 宁夏上陵实业（集团）有限公司 |
AA- |
AA |
稳定 |
| 深圳香江控股股份有限公司 |
AA- → AA |
AA |
稳定 |
| 安阳钢铁股份有限公司 |
AA- |
AAA |
负面 |
债市要闻与政策动态
- 财新PMI数据：显示经济继续筑底，服务业扩张乏力。
- 长江三角洲城市群发展规划：推动上海非核心功能疏解，加强区域协同发展。
- 央行逆回购操作：本周净投放200亿元，延续宽松政策。
- 清理“僵尸”企业：工商、税务两部门联合清理长期未经营企业。
- 美国非农数据疲软：5月新增就业人口仅3.8万，创2010年以来最低增幅，影响美联储加息预期。
市场资金面
- 质押式回购市场：共成交23721.14亿元，较前一交易日减少0.97%。
- 隔夜资金：加权位置2.02%，成交2.10万亿元。
- 7天资金：加权位置2.37%，成交747亿元。
- 1个月资金：加权位置3.05%，成交115亿元。
- 9个月资金：成交价格3.15%。
- 交易所市场：GC001开2.45%，收1.64%，加权平均2.46%，成交8110亿元；GC007开2.53%，收2.21%，加权平均2.64%，成交476亿元。
信用债市场动态
- 发行人公告：
- 中集安瑞科终止收购南通太平洋。
- 升华拜克因战略协议信息披露不规范被上交所问询。
- 信用评级调整：
- 中诚信国际上调中航国际租赁信用等级至AAA。
- 鹏元资信上调宁夏上陵实业信用等级至AA，评级展望由负面转为稳定。
- 联合资信上调深圳香江控股信用等级至AA，维持债项等级为AA。
- 联合资信下调安阳钢铁信用等级展望至负面。
重要声明
- 本报告由招商证券编制，仅供参考，不构成投资建议。
- 招商证券保留所有权利，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。
- 报告内容基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
- 分析师承诺报告内容真实反映其研究观点，不涉及利益冲突。