2025年中国财产险行业展望（2025年4月）_14页_1mb

中诚信国际行业展望：中国财产险行业2025年4月

行业概况

• 保费增长放缓但结构优化：2024年财产险行业保费同比增长5.6%，增速较上年下降1.1个百分点。车险市场份额降至54%，非车险占比提升至46%，非车险业务贡献增加。
• 行业分化显著：头部三家公司市场集中度维持高位，中小公司面临较大竞争压力，需提升风险减量服务水平及差异化经营策略。

监管环境

• 政策导向强化：监管延续严监管、防风险模式，发布新“国十条”引导保险公司高质量发展，落实“五篇大文章”（绿色保险、普惠保险、科技保险等），强化分类监管。
• 偿付能力优化：偿二代二期过渡期延长至2025年底，缓解偿付能力压力，提升风险抵御能力。

业务运营

• 车险：保费稳步增长，占比持续下降；承保利润有所提升，行业集中度高。
• 非车险：健康险、责任险、农险等增速放缓，但仍为主要增长动力；需加强科技与风控建设，提升经营可持续性。
• 宏观经济影响：2024年经济修复缓慢，行业保费增速低迷，未来需关注需求结构变化和竞争格局演变。

投资运营

• 资产配置以固收类为主：债券配置占比提升，权益类资产小幅增加，投资收益改善但波动风险仍在。
• 挑战：权益市场波动、信用债分化、非标资产稀缺及“偿二代二期”严格监管对投资策略提出更高要求。

财务表现

• 承保端盈利承压：自然灾害频发导致赔付率上升，但费用率下降，综合成本率改善。
• 投资收益提升：债市牛市和权益回暖推动投资收益同比上升，但未来需关注外部环境冲击。
• 偿付能力总体充足：多数公司偿付能力充足率高于监管要求，但中小公司资本补充压力大，依赖增资和发债。

风险因素

• 承保风险：自然灾害和车险新能源领域增加赔付压力。
• 投资风险：资本市场波动、资产质量下滑及利率下行影响投资收益。
• 流动性风险：中小公司面临资本补充和流动性双重挑战。

行业展望（附表）

• 核心评级：基于宏观经济、监管政策及竞争格局，行业信用水平维持稳定。短期内保费增速可能延续低增长，需关注中小公司偿付能力及市场分化趋势。

联系信息

• 联系人：Garrett Erebroke、王雅方、赵紫祎等，联系方式及邮箱详见原文。