> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告分析了4月26日当周工业硅与多晶硅市场的价格走势、供需变化、库存情况及成本与利润状况。整体来看，工业硅和多晶硅价格均出现反弹，但基本面仍偏弱，市场主要受政策及情绪影响。 ## 工业硅市场分析 ### 价格走势 - 工业硅期货主力合约2609周涨幅为0.76%。 - 现货价格：553#通氧均价9100元/吨，不通氧均价9050元/吨；521#均价9200元/吨；441#、421#均价均为9300元/吨；有机硅用421#均价9550元/吨；3303#均价10200元/吨。 - 价格窄幅上调，但整体仍处震荡区间。 ### 供应情况 - 供应端开工率维持高位，新疆大厂恢复生产，但华南华中地区因电价问题产量较低。 - 周度产量持稳，整体供应量未明显变化。 ### 需求情况 - 下游需求以刚需为主，缺乏大规模订单与集中补库。 - 多晶硅需求持续萎靡，电池片硅片价格上涨影响多晶硅需求。 - 有机硅和硅率合金需求持稳，但对工业硅拉动有限。 ### 库存情况 - 工业硅社会库存55.6万吨，环比小幅下降但去库进度缓慢。 - 企业库存仍处高位，主要由生产企业向下游转移，结构性变化为主。 ### 成本与利润 - 成本支撑仍存，电价高位及硅煤原料价格稳定。 - 金属硅利润整体亏损，区域分化明显，内蒙、宁夏企业亏损可控，甘肃部分企业亏损较大。 ## 多晶硅市场分析 ### 价格走势 - 多晶硅N型复投料均价35.25元/千克，颗粒硅均价34.5元/千克，多晶硅价格指数35.31元/千克。 - 价格小幅上涨，主要受政策利好及市场情绪升温影响。 - 期货价格大幅震荡上涨，但基差较大，存在回调风险。 ### 供应情况 - 周度产量保持稳定，1.93万吨。 - 政策利好推动部分工厂宣布5月底复产，供应预期转为扩张，但基本面仍偏弱。 ### 需求情况 - 需求端边际恢复，订单规模小幅增长，多为分批补库或适度扩单。 - 组件价格基本持稳，但受出口退税取消影响，头部企业报价下移。 ### 库存情况 - 多晶硅库存29.3万吨，环比下降8.7%。 - 硅片库存25.73GW，环比下降5.23%。 - 库存去化缓慢，主要由生产企业向下游转移。 ### 成本支撑 - 成本支撑稳固，上游工业硅价格窄幅震荡，变化较小。 ## 策略建议 ### 工业硅 - **单边策略**：短期区间操作，主力合约预计维持震荡。 - **跨期、跨品种、期权策略**：暂无明确建议。 ### 多晶硅 - **单边策略**：短期区间操作，主力合约预计维持震荡。 - **关注点**：库存去化进度、政策落实情况、供需博弈。 ## 风险提示 ### 工业硅 1. 西北复产及西南停产情况 2. 多晶硅企业开工变化 3. 政策端扰动 4. 宏观及资金情绪影响 5. 有机硅企业开工情况 ### 多晶硅 1. 美国关税调整 2. 期货上市对现货市场带动 3. 宏观及资金情绪影响 4. 政策扰动影响 5. 中东地区冲突对海外光伏需求影响 ## 图表说明 文档附有20张图表，涵盖工业硅与多晶硅价格走势、产量、库存及成本利润等数据，主要来源为SMM、华泰期货研究院、同花顺、上海有色、百川盈孚等。图表为市场分析提供了直观的数据支持。 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性，仅作参考。投资者应独立判断，自行承担使用报告的后果。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网站**：www.htfc.com