20210530-开源证券-通信行业点评报告_北斗定位终端保有量超10亿台_北斗系统迈入全球服务新时代_4页_470kb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕通信行业及北斗卫星导航系统的最新进展进行分析，重点探讨了北斗系统的应用现状、发展态势以及与5G技术的融合前景，同时对相关上市公司进行了投资推荐与估值分析。

主要观点

北斗系统发展现状

• 截至2020年底，北斗兼容型芯片及模块销量达到亿级规模，季度出货量突破1000万片。
• 北斗定位终端社会总保有量超过10亿台/套，2020年国内厘米级应用高精度芯片、模块和板卡总出货量突破100万片。
• 北斗系统已成为我国自主建设、独立运行的全球卫星导航系统，可提供高精度、高可靠定位、导航和授时服务。

北斗系统服务范围与应用

• 北斗系统在轨服务卫星共45颗，包括北斗二号15颗和北斗三号30颗，运行状态良好。
• 提供导航定位和通信数传两大类服务，包括全球短报文通信、国际搜救、星基增强、地基增强等。
• 应用于交通运输、公共安全、农林牧渔等行业，融入电力、金融、通信等国家关键领域基础设施建设。

北斗系统未来发展方向

• 2035年前将建成更加泛在、融合、智能的国家综合定位导航授时（PNT）体系。
• 北斗系统将与5G技术融合，推动技术、终端、平台、数据和服务的全面融合，提升应用模式多样性。

行业发展趋势

• 通信行业整体处于发展上升阶段，5G应用加速开拓，推动行业估值提升。
• 机构持仓持续走低，但新一轮集采可能带来估值提振。

关键信息

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 股票推荐：
  • 买入：和而泰（002402）
  • 增持：华测导航（300627）

受益标的

• 海格通信（002465）、北斗星通（002151）、中国卫通（601698）、杰赛科技（002544）、亚光科技（300123）、星网宇达（002829）、中海达（300177）

估值表（2021年5月28日）

股票代码	股票名称	股价（元）	2021E EPS（元）	2022E EPS（元）	2023E EPS（元）	2021E PE（倍）	2022E PE（倍）	2023E PE（倍）	评级
002402	和而泰	22.13	0.64	0.85	1.04	34.58	26.04	21.28	买入
300627	华测导航	30.93	0.83	1.08	1.43	37.27	28.64	21.63	增持

风险提示

• 国家卫星建设投资不及预期
• 行业竞争加剧风险

估值方法的局限性

本报告所采用的分析和估值方法基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。同时，估值模型存在一定的局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。

分析师承诺

• 所有分析观点均反映分析师的个人观点，与报酬无直接或间接联系。
• 报告发布日的判断可能与后续市场变化不一致，客户应自行判断。

行业与技术融合趋势

• 北斗系统与5G技术的结合将推动通信行业进入更高水平的发展阶段。
• 通信行业整体趋势向好，5G应用的加速开拓有助于提升行业估值。