> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 【交易早参】2026年8月12日总结 ## 核心内容概述 2026年8月12日的交易早参聚焦于全球市场动态与国内期货品种走势分析。整体市场呈现基本面分化、板块涨跌互现的格局，重点关注美伊谈判进展、AI产业链表现、新能源与有色金属板块走势，以及能源化工、黑色金属、经济作物等领域的供需变化。 --- ## 主要观点 ### 宏观要闻 - **美伊谈判**：美伊接近达成“某种安排”，局势向缓和方向发展，但伊朗仍坚持其条件未满足前不会开放霍尔木兹海峡。 - **卡塔尔与伊朗谈判**：谈判进入“高级阶段”，双方反馈积极，局势处于关键时刻。 - **美联储加息预期**：9月加息概率降至48%，加息预期边际降温，对贵金属形成支撑。 ### 股指期货 - A股市场震荡走弱，上证指数收跌0.82%，创业板指小幅上涨0.34%。 - 市场成交额回落至2.34万亿元，显示资金观望情绪。 - 通信板块表现偏强，有色金属板块领跌。 - 虽然反弹临近压力位，但市场整体仍维持震荡向上格局，关注今晚美国CPI数据。 ### 国债期货 - 债市震荡运行，通胀数据偏弱，经济数据分化。 - 央行零投放，资金面保持宽松，但市场情绪偏向谨慎。 - 高估值担忧仍存，需继续关注央行操作。 ### 贵金属 - **黄金/白银**：美联储加息预期降温，叠加中东局势反复，黄金ETF与期货市场资金回流，金价震荡偏强。 - **铂金/钯金**：跟随金银走势，节奏略慢，短期偏强运行。 - 风险提示：若美联储加息预期走强，贵金属或承压。 ### 有色金属 - **沪铜**：供给紧缺加剧，冶炼加工费持续走低，铜价维持高位。 - **沪铝**：海外库存低位、国内去库延续、宏观利多共振，铝价偏强运行。 - **氧化铝**：供给端扰动增多，但矿价相对坚挺，下方支撑有所改善。 - **沪镍**：基本面缺乏方向性驱动，需关注印尼镍矿补充配额情况。 ### 新能源金属 - **工业硅**：西南产区因电费上涨减产，产量预计环比下降，短期供应趋紧，价格偏强。 - **多晶硅**：受政策提振，市场情绪回暖，但实际供给收缩力度仍需观察。 - **硅能源**：短期以震荡为主，关注政策执行与现货跟涨情况。 ### 黑色金属 - **钢矿**：钢材供需回升方向明确，但需求弹性有限，钢价震荡运行。 - **焦煤/焦炭**：焦煤供应偏紧，焦炭库存高位，但随着高炉复产预期增强，供需结构边际改善，期价上涨修复基差。 ### 能源化工 - **原油**：地缘风险加剧，霍尔木兹海峡通航前景不明，油价维持宽幅震荡。 - **甲醇**：成本提振，但需求支撑不足，需关注海峡局势变化。 - **PVC**：高库存压制与成本支撑并存，反弹空间有限。 ### 经济作物 - **棕榈油、豆油**：MPOB数据偏空，但天气减产预期支撑价格，中长期供减需增预期仍存。 - **白糖**：估值偏低，天气担忧增强，价格支撑增强，但国内高库存制约反弹高度。 --- ## 关键信息 - **美伊谈判**：局势向缓和方向发展，但伊朗仍坚持条件未满足前不开放霍尔木兹海峡。 - **CPI数据**：美国7月CPI数据将于北京时间20:30公布，可能影响市场情绪。 - **AI产业链**：CoreWeave与Lumentum业绩超预期，市场情绪企稳。 - **新能源出口**：7月新能源乘用车出口增长147.8%，表现亮眼。 - **贵金属支撑**：美联储加息预期降温，黄金与白银震荡偏强。 - **有色金属分化**：铜价维持高位，铝价偏强，镍价缺乏方向性驱动。 - **能源化工波动**：原油受地缘风险影响，甲醇与PVC受成本支撑，但需求疲软。 - **黑色金属修复基差**：焦煤、焦炭因供需改善，期价上涨修复基差。 --- ## 风险提示 - 美联储加息预期可能再度走强。 - 中东局势变化可能对油价产生重大影响。 - 新能源板块需关注固态电池产业化进展。 - 氧化铝、玻璃等品种需关注库存变化与政策执行力度。 ```