20240123-国泰期货-短纤_利润扩张注意止盈_2页

短纤市场分析总结

核心内容

2024年1月23日，国泰君安期货发布短纤市场分析报告，重点围绕基本面数据、趋势强度以及投资建议进行阐述。报告指出当前短纤市场处于利润扩张阶段，但需警惕止盈风险。

基本面数据

从上述数据可以看出，短纤期货价格整体呈现偏强走势，尤其是2403和2404合约，价格分别上涨20和32点。然而，产销率显著下滑，表明市场供需关系有所变化，短期成交量下降可能反映市场情绪的调整。

趋势强度

• 趋势强度：1
• 取值范围：[-2, 2]
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强

趋势强度为1，表示市场处于偏强状态，但整体趋势仍需关注后续变化。

主要观点

1. 成本端走强：EG（乙二醇）价格持续上涨，带动短纤产业链整体情绪偏强，成本端支撑明显。
2. 终端需求改善：下游纱厂订单表现优于往年，出口订单有所改善，但受航运不确定性影响，需求增长存在波动。
3. 库存压力与开工率调整：短纤工厂在春节期间计划检修，开工率从79%降至65%，短期库存压力有所缓解。但终端纱厂开工弹性高，预计降幅可能更大。
4. PF与PTA价差扩大：PF加工费底部修复，持续强于PTA，主要受EG走势影响。
5. 投资建议：当前短纤市场处于利润扩张阶段，但需注意止盈风险，尤其是与EG相关联的头寸。

关键信息

• EG价格偏强：EG的持续上涨是推动短纤价格走强的核心因素。
• 出口订单改善：随着国际市场需求回暖，出口订单有所增加，但航运不确定性可能制约进一步增长。
• 库存与开工率变化：工厂开工率下降，有助于缓解库存压力，但终端纱厂开工率可能进一步下滑，影响需求端。
• PF与PTA价差：PF相对于PTA走强，主要因EG价格支撑，但未来囤货需求受限，需关注EG走势变化。
• 风险提示：投资者需警惕利润扩张过程中可能出现的回调风险，及时止盈。

投资者须知

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