20260308-兴业研究-鲁政委:科技型企业上市“绿色通道”极具突破性丨首席读报告_6页_4mb

文档内容总结

核心内容

2026年全国两会召开，国务院总理李强作政府工作报告，明确了经济增长目标、财政与货币政策取向以及科技金融支持创新企业等关键议题。兴业银行首席经济学家鲁政委在接受专访时，对政策导向、经济转型及金融支持机制进行了深入分析。

主要观点

1. 经济增长目标设定区间化

• 目标设定：2026年经济增长目标设定为 $4.5% - 5%$，在实际工作中努力争取更好结果。
• 政策取向：设定区间目标体现了更加注重质量和弹性的政策导向，适应中国经济体量扩大和人均收入提高后，从高速向中高速增长的转型。
• 灵活性：区间目标允许宏观政策在必要时有一定的灵活性，为未来不确定性预留调整空间。

2. 财政政策保持积极稳妥

• 赤字率：2026年赤字率拟按 $4%$ 左右安排，赤字规模为5.89万亿元，较上年增加2300亿元。
• 政策平衡：财政政策在支持经济发展的同时，也注重保持中长期经济健康，避免财政压力过大。
• 财政信誉：维持相对稳定的赤字率有助于保持财政信誉和政策空间。

3. 货币政策创新，降准力度可能更大

• 降息空间：鲁政委预计，今年降息空间相对有限。
• 降准操作：更可能通过下调存款准备金率释放流动性，降低金融机构负债成本，从而支持实体经济。
• 净息差稳定：通过存款利率与贷款利率的协调调整来稳定银行体系的净息差。

4. 科技金融支持创新企业

• 绿色通道机制：政府工作报告提出，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制。
• 资金接力：鲁政委认为，这一机制将激励一级市场投资者关注国家尚存空白的领域，降低退出风险。
• 全链条支持：从实验室阶段到商业化落地，政策工具需在不同阶段完成资金接力，支持企业完成技术验证和商业化。
• 财政资金介入：建议财政资金在技术验证阶段介入，通过项目资助或政府采购等方式支持企业；在商业化阶段，鼓励大型企业采购带动中小企业发展。
• ETF保障投资者利益：成熟的ETF机制能够保障个人投资者利益，通过定期纳入优质企业并剔除表现疲软的企业，提升市场整体稳定性。

关键信息

• 经济增长目标：设定为 $4.5% - 5%$，强调质量与弹性。
• 赤字率： $4%$ 左右，体现积极稳妥的政策取向。
• 货币政策：可能通过降准释放流动性，稳定净息差。
• 财政金融协同：新设1000亿元促内需专项资金，通过贷款贴息、融资担保等方式支持消费和投资。
• 科技金融机制：实施“绿色通道”支持创新企业，完善全链条金融服务。
• 经济转型：中国经济正从规模扩张向质量提升转型，需通过科技金融等手段推动产业升级。

总结

2026年两会政策导向体现出在保持宏观稳定的同时，注重经济增长的质量与弹性。通过区间目标设定、积极稳妥的财政政策、创新的货币政策工具以及科技金融支持机制，政策为经济结构升级和新一轮科技革命提供了有力支撑。特别是科技金融方面的“绿色通道”机制，为创新企业打通了资金接力通道，有助于提升市场整体稳定性和投资者信心。