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报告摘要

本周西南证券发布宏观与策略观点，围绕“两会”政策导向及当前市场走势进行分析，重点强调“十四五”规划对经济发展的指导意义，以及当前市场回调后的结构性机会。

经济增长目标：
“十四五”规划不再设定具体GDP增长目标，但保留GDP作为主要指标，强调保持在合理区间，各年度视情提出。这种表述方式在五年规划中首次出现，隐含了经济增速与潜在增长率保持一致的意图。
新基建与绿色经济：
“十四五”将出台新型基础设施建设规划，重点支持数字经济、5G、工业互联网、数据中心、人工智能等领域。2020年以来，相关领域投资规模分别约为52%、27%、11%、10%。
新基建投资有助于短期经济恢复与就业增长，中长期则推动供给侧改革，形成新的增长动力。建议关注大数据中心、5G、工业互联网、人工智能等领域的投资机会。
绿色与可持续发展：
未来经济增长需以节能环保为前提，强调能源强度、碳排放强度等指标。监管部门将加强对高耗能与污染企业的监督，推动其进行能源转型、引入节能环保设备、科技创新以减少能耗污染。
节能环保产业将得到更好发展，成为未来经济增长的重要支撑。
OECD预测：
OECD预计2021年全球GDP增长5.6%，2022年增长4%。其中，美国预期增长6.5%，欧元区预期增长3.9%。中国经济预计2021年增长7.8%，2022年增长4.9%。
风险提示：
复苏不及预期、通胀预期上行等。

市场表现：
本周（3月8日至12日），上证综指下跌1.40%，深证成指下跌3.58%，沪深300下跌2.21%，创业板指下跌4.01%，科创50下跌5.15%。
领涨行业：
- 钢铁板块领涨，涨幅达6.02%，关注宝钢股份（+14.38%）等。
- 公用事业板块受“碳中和”主题带动，涨幅居前，电力上涨7.48%，水务上涨3.09%。关注长江电力、川投能源等。
- 休闲服务板块受益于疫情缓解，景点、酒店、旅游相关个股上涨，关注众信旅游（+9.97%）、中青旅（+7.42%）等。
资金流动：
北上资金净流入66.14亿元，其中隆基股份、中国平安、招商银行分别净流入17.53亿元、17.39亿元和12.63亿元。
投资建议：
- 推荐关注疫情后周期板块（如众信旅游、银都股份、国光股份、春秋航空、华夏航空等）。
- 关注房地产后周期板块（如东鹏控股、江山欧派、兔宝宝等）。
- 银行板块（如招商银行、宁波银行、平安银行等）具有高确定性。
- “碳中和”主题下，有基本面改善的个股及业绩良好的中小市值滞涨股值得关注。
风险提示：
通胀上行超预期。

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与10%之间。
- 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

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