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五矿期货农产品早报总结（2025-09-16）

豆粕

重要资讯：

• 美豆小幅下跌，中美谈判未有定论，需求担忧压制价格。国内豆粕现货价格下降20元/吨，华东基差01-110持稳。
• 上周下游库存天数升至9.22天，压榨大豆量维持高位，进口大豆成本受美豆低估、贸易关系及巴西种植季节影响，存在支撑但面临全球供应过剩压力。

交易策略：
豆粕区间震荡，关注成本企稳情况与提货水平持续性，操作以区间震荡为主，等待驱动选择方向。

油脂

重要资讯：

• 马来西亚棕榈油出口环比下降，产量也有所下滑，支撑油脂市场。印度与东南亚低库存、美国生物柴油政策提振豆油需求，但印尼供应问题及东南亚棕榈油增产压力存在。
• 国内豆油库存小幅下降，棕榈油库存回升，油脂基本面略宽松但预期偏紧。

交易策略：
短期油脂震荡偏强，价格中枢受支撑，暂以回落企稳买入为主，中长期库存压力及供应宽松仍需警惕。

白糖

重要资讯：

• 印度产量预估维持3490万吨不变，巴西中南部8月下半月产量同比大增，外盘原糖价格仍有下行空间。国内产销缓慢，进口供应增加，短期糖价偏空。

交易策略：
内外盘均偏空，国内糖价可能随巴西产量增长而创出新低，短期震荡偏空，下行空间取决于外盘走势。

棉花

重要资讯：

• 郑棉小幅上涨，基差维持高位。国内开机率逐步回升，但库存处于偏低水平；全球产量上调至2562万吨，期末库存下调，但多空交织，远期产量压力存在。

交易策略：
短线冲高回落，供需仍需平衡，建议观望为主，谨慎追涨杀跌，关注政策或消费提振带来的反弹机会。

鸡蛋

现货资讯：
全国鸡蛋价格多数稳定，部分地区小幅上涨，供应稳定但仍有库存蛋积累，需求正常。

交易策略：
供大于求压力仍存，但淘鸡放量或缓解压力，降温利好囤货需求。建议观望为主，回落时谨慎备货，防止扎空。

生猪

现货资讯：
现货价格普遍下跌，养殖端出栏积极性高，需求端支撑有限，供应仍偏宽松。

交易策略：
9月供应压力仍存，消费未显著改善，现货窄幅整理为主。短期不宜追空，或关注政策、消费提振带来的反弹机会。

本报告信息来源于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。