20260115-中邮证券-快递_顺丰极兔拟交叉持股_协同助力海外业务发展_4页_510kb

行业投资评级总结

核心内容

• 行业评级：强于大市维持
• 行业收盘点位：2447.76
• 52周最高/最低：3008.46 / 2325.54
• 分析师：曾凡喆
• SAC登记编号：S1340523100002
• Email：zengfanzhe@cnpsec.com

主要观点

顺丰与极兔拟交叉持股

• 顺丰控股拟以每股36.74港元向极兔速递发行2.26亿股H股，约占顺丰总股本的4.29%。
• 极兔速递拟以每股10.10港元向顺丰控股发行8.22亿股B类股份，约占极兔总股本的8.45%。
• 此次交易预计使顺丰控股合计持有极兔速递约10%的股份。

跨境物流资源互补

• 顺丰控股作为亚洲最大、世界第四大综合物流服务商，在跨境干线资源和海外仓方面具备优势。
• 极兔速递在东南亚市场件量达76.6亿件，同比增长67.8%，在中东、拉美等新市场件量增速也较快。
• 双方在跨境物流领域有长期合作基础，顺丰曾收购极兔的丰网业务。

合作前景广阔

• 交叉持股后，双方有望在跨境物流市场取长补短，展开深度合作。
• 合作方向包括提升物流产品服务质量、提高时效稳定性，以及探索全球更多区域的物流基础设施与网络建设。
• 此次合作符合我国邮政“十五五”规划目标，即提升国际寄递服务能力，加强“干-转-仓-配”能力建设。

关键信息

投资建议

• 顺丰控股：推荐买入
• 极兔速递-W：未评级

盈利预测与估值

风险提示

• 宏观经济下滑
• 快递行业竞争超预期
• 快递企业出海不及预期
• 监管风险

重点公司简介

• 顺丰控股：亚洲最大、世界第四大综合物流服务商，国内时效快递业务领先，国际及供应链业务收入同比增长3.5%。
• 极兔速递-W：在东南亚市场件量增长迅速，市占率超过30%，并积极拓展中东、拉美等新市场。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下

分析师声明与免责声明

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中邮证券简介

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