> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结（2026-06-29） ## 核心内容 2026年6月29日，贵金属市场整体呈现偏弱震荡态势，黄金与白银价格均出现下跌，市场风险情绪有所升温，投资者对黄金的投资需求减弱，市场成交量与持仓量出现分化变化。 ## 主要观点 - **市场风偏收紧**：近期市场风险情绪上升，投资者对黄金的配置意愿下降，导致黄金价格震荡偏弱。 - **谈判预期未兑现**：伊朗与美国的谈判预期未能实现，伊朗代表团将前往多哈跟进《伊斯兰堡谅解备忘录》的执行情况，但与美方会谈无关，这在一定程度上影响了市场情绪。 - **贵金属价格走势**：黄金与白银价格均出现回落，黄金国内溢价为-14.55元/克，白银国内溢价为-466.18元/千克，显示市场对贵金属的估值偏弱。 - **金银比价下降**：上期所金银比价为62.27，较前一交易日下降1.56%，外盘金银比价为69.34，下降0.42%，表明黄金相对于白银的吸引力减弱。 - **成交量变化**：黄金合约成交量下降明显，较前一交易日减少30.07%，而白银成交量小幅上升，增加28.51%。 - **持仓调整**：黄金多头持仓减少，空头持仓增加，白银多头持仓大幅减少，空头小幅增加，显示市场参与者情绪偏向空头。 ## 关键信息 ### 期货行情与成交量 - **沪金主力合约**： - 开盘：888.12元/克 - 收盘：888.72元/克（较前一交易日上涨0.61%） - 成交量：41,087手 - 持仓量：129,725手 - 夜盘收盘：880.04元/克（较昨日午后收盘下跌0.98%） - **沪银主力合约**： - 开盘：14,371元/千克 - 收盘：14,272元/千克（较前一交易日上涨0.42%） - 成交量：809,674手 - 持仓量：234,798手 - 夜盘收盘：14,142元/千克（较昨日午后收盘下跌0.91%） ### 美债收益率与利差 - **10年期国债收益率**：4.38%（较前一交易日下降0.02%） - **10-2年期利差**：0.31%（较前一交易日无变化） ### 上期所持仓与成交量变化 - **黄金（Au2608）**： - 多头持仓减少410手 - 空头持仓增加431手 - 成交量：289,027手（较前一交易日下降21.98%） - **白银（Ag2608）**： - 多头持仓减少3,539手 - 空头持仓增加441手 - 成交量：1,390,703手（较前一交易日增加7.23%） ### 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：持仓1,005.08吨，较前一交易日减少2.0吨 - **白银ETF**：持仓14,939吨，较前一交易日增加2吨 ## 策略建议 - **黄金**：中性，预计Au2608合约价格将在865元/克至895元/克之间震荡。 - **白银**：中性，Ag2608合约价格预计维持震荡格局，震荡区间为13,500元/千克至15,500元/千克。 - **套利与期权**：建议暂缓操作，因市场波动性较大，风险因素增多。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：全球市场流动性变化可能对贵金属价格产生影响。 - **投机头寸持续离场**：市场参与者可能持续减少投机行为，导致价格波动减弱。 ## 图表说明 以下图表数据来源于钢联大宗与华泰期货研究院，用于辅助分析： - 图1：美国10年期国债收益率 - 图2：10-2年期利差 - 图3：上期所黄金成交量（单边） - 图4：上期所白银成交量（单边） - 图5：黄金国内溢价 - 图6：白银国内溢价 - 图7：上期所黄金库存 - 图8：SHFE白银库存 - 图9：金银比价 - 图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量 ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号 F03149704 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com