强劲的资本水平支持稳定展望，但车险费_改对利润构成风险__8页_779kb

中国财产及意外保险业行业展望总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月中国财产及意外保险（财险）行业的前景，涵盖资本状况、保费增长、车险费改、投资策略及监管变化等多个方面。报告指出，尽管面临疫情和经济下行压力，行业整体仍保持稳健，但部分业务领域如车险费改和权益类投资配置的增加，对承保盈利和投资收益构成挑战。

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主要观点

• 资本水平强劲：财险行业的核心和综合偿付能力充足率显著高于监管要求，资本状况将保持稳健，为应对潜在冲击提供缓冲。
• 保费增长放缓：受车险费改影响，车险保费增长将减缓，但非车险业务（如意外险、健康险、农业险、责任险）仍保持增长，推动产品多元化。
• 车险费改影响承保利润：费率下调和保障范围扩大将削弱承保盈利能力，叠加债券收益率下降，可能导致未来12-18个月盈利下降。
• 投资收益波动性增加：财险公司增加权益类投资以应对债券收益率下降，但此举使投资收益对股市波动更敏感，具有负面信用影响。
• 风险管理与监管政策：再保险和审慎承保政策有助于缓解产品风险，但信用险和保证险业务因宏观经济敏感性面临较大挑战。

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关键信息

1. 资本状况

• 截至2020年6月底，中国财险行业核心和综合偿付能力充足率均高于最低监管要求（50%和100%）。
• 资本状况将受益于盈利积累和资本消耗放缓。
• 疫情导致车险赔付额下降，有助于改善短期承保业绩。
• 巨灾风险管理措施（如再保险）有助于控制自然灾害带来的损失。

2. 保费增长趋势

• 2020年上半年，车险保费同比增速降至3%以下，非车险业务保费增长保持强劲。
• 非车险业务占比提升，推动产品结构多元化。
• 意外险和健康险因疫情推动需求增长，农业险和责任险受政策支持持续发展。

3. 车险费改影响

• 车险费改自2020年9月起实施，将显著降低车险费率。
• 费率下调和保障范围扩大将削弱承保盈利能力，特别是对历史赔付率较低地区的财险公司影响较大。
• 保证险赔付率因借款人逾期率上升而增加，但预计2020年内将逐步下降。

4. 投资策略变化

• 权益类投资配置增加，以应对债券收益率下降对投资收益的影响。
• 银保监会放松权益类投资限制，增加投资波动性。
• 非标投资配置减少，以降低违约风险，但整体仍具高风险属性。

5. 监管与政策支持

• 银保监会发布“三年行动方案”，支持农业保险和责任险发展。
• 信用险和保证险新规实施，推动审慎承保，缓解潜在风险。
• 中国设立首家农业再保险公司，支持农业保险发展。

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信用展望

• 行业展望：稳定：整体行业资本状况良好，但面临承保盈利和投资收益波动的挑战。
• 信用分化：大型财险公司因非车险业务增长和风险管理能力较强，信用状况可能优于中小公司。
• 潜在风险因素：车险费改、投资收益波动、非车险业务风险、经济放缓对保证险的影响。

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附注信息

• 报告编号：1245637

• 报告原文编号：1233420

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• 相关研究：

  • 《中国人寿保险业：产品结构的改善和稳健的资本状况支持稳定展望》
  • 《中国保险公司：偿付能力强劲，但可能因疫情冲击和监管变化而下降》
  • 《中国保险业：新型冠状病毒疫情带来的直接财务影响有限，但对业务面带来较大风险》
  • 《中国的信用保险和保证保险新规对保险公司具有正面信用影响》
  • 《中国非寿险业：拟定车险定价改革具有负面信用影响》
  • 《中国保险业：保险公司权益类投资限制的放松具有负面信用影响》
  • 《中国财产及意外保险业：长江流域洪灾造成的负面信用影响较为温和》

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评级方法与免责声明

• 本报告依据《Property and Casualty Insurers Methodology, 2019年11月》进行分析。
• 信用评级不构成投资建议，仅反映对未来信用风险的评估。
• 信用评级信息可能包含基于量化模型的预测及分析。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或使用。

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尾注

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