> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结 - 2026-05-21 ## 核心内容 生猪期货市场近期表现整体偏空，生猪价格在长假过后进入震荡偏弱格局。主要受供需关系影响，供应端有所减少，但需求端仍偏弱，导致市场整体承压。 ## 主要观点 - **基本面**：生猪养殖持续亏损，存栏量小幅下降，出栏减少，支撑价格。但需求回升有限，整体消费仍不乐观。 - **基差**：现货价格低于期货价格，基差为负，显示现货贴水期货。 - **库存**：生猪存栏环比下降，能繁母猪存栏同比减少，反映市场供应收缩。 - **盘面**：价格位于20日均线下方，且方向向下，显示市场偏空。 - **持仓**：主力持仓净空，且空头减少，显示市场情绪偏空。 - **预期**：生猪价格预计在10600至11000元/吨区间震荡。 ## 关键信息 ### 供应端 - **生猪存栏**：截至3月31日，存栏量为42358万头，环比减少 $1.2\%$，同比增加 $1.5\%$。 - **能繁母猪存栏**：截至3月31日，存栏量为3904万头，环比减少 $1.8\%$，同比减少 $3.3\%$。 - **生猪出栏**：近期出栏量减少，预计供给端将在月中有所变化。 ### 需求端 - **猪肉消费**：整体消费仍偏淡，但有回升预期。 - **鲜肉需求**：需求改善预期支撑价格，但短期仍不乐观。 ### 期货与现货价格 - **期货价格**：2605合约价格为9690元/吨，2607合约价格为10865元/吨。 - **现货价格**：全国均价为9530元/吨，山东为9.92元/公斤，江苏为10.13元/公斤，湖南为9.39元/公斤，广东为10.19元/公斤。 - **基差**：现货贴水期货，基差为-12690元/吨。 ### 期货持仓与价差 - **主力持仓**：净空，空头减少。 - **价差走势**：1-3、1-5、1-9合约价差持续缩小，显示市场对价格预期趋稳。 ### 替代品与利润 - **猪牛价差**：猪价低于牛价，显示替代需求有限。 - **出栏利润**：猪价持续走低，利润承压。 - **育肥成本**：成本持续走低，对价格形成支撑。 ### 风险点 - **下行风险**：生猪存栏维持高位，出栏增多或压低价格；猪肉消费信心不足，需求不旺。 ## 结论 生猪市场在供应端有所收缩，但需求端仍偏弱，预计价格在10600至11000元/吨区间震荡。短期需关注月中集团场出栏节奏变化及现货价格底部动态。整体市场情绪偏空，但未来可能逐步进入区间震荡格局。