> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝周报总结（2026/08/22） ## 核心内容概述 本周氧化铝市场呈现**产量持续爬升**与**盘面价格低位震荡**的格局。整体市场处于供需调整期，矿端政策、供给端新增产能、需求端稳定增长以及库存变化是影响市场的主要因素。 --- ## 主要观点 - **期货价格**：氧化铝指数周内微涨0.04%至2709元/吨，持仓减少1.2万手至53.3万手，盘面价格维持低位震荡。 - **基差与月差**：山东现货价格报2690元/吨，贴水09合约1元/吨；连1-连3月差收盘录得-41元/吨。 - **现货价格**：广西、贵州、河南、山东、山西地区现货价格分别下跌10元/吨、10元/吨、5元/吨、5元/吨、5元/吨，新疆地区持平。 - **矿端情况**：进口矿价格稳定，几内亚铝土矿CIF价格维持71美元/吨，澳大利亚维持66.5美元/吨。几内亚矿端管控政策尚未发布，预计将适度削减出口量，但矿价上行空间受限。 - **供给端**：7月中国氧化铝产量820万吨，同比增加3.55%，环比增加5.08%。周度产量录得192万吨，较上周增加4.2万吨，主要受山西和广西停产产能恢复及新建产能释放影响。 - **进出口**：7月氧化铝净进口6.17万吨，前七个月累计净进口72.98万吨。澳洲FOB价格上涨20美元/吨至361美元/吨，进口盈亏为-334元/吨，进口窗口维持关闭。 - **需求端**：7月电解铝产量388万吨，同比增长3.47%，环比增长2.67%。电解铝运行产能4537万吨，开工率上涨0.13%至98.41%。 - **供需平衡**：7月氧化铝总供给量865万吨，总需求量757万吨，供需差达108万吨。预计未来供需差将继续维持高位。 - **库存变化**：本周社会总库存累库7.3万吨至656.5万吨，上期所仓单去库1.62万吨至24.60万吨，交割库库存去库1.42万吨至36.26万吨。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 价格走势 - **期货价格**：2709元/吨（周涨幅0.04%） - **现货价格**：部分区域承压，广西、贵州、河南、山东、山西下跌，新疆持平 - **基差**：山东现货贴水09合约1元/吨 - **月差**：连1-连3月差-41元/吨 ### 2. 矿端动态 - **国产矿价**：维持不变 - **进口矿价**：几内亚71美元/吨，澳大利亚66.5美元/吨 - **几内亚政策**：尚未发布，预计削减出口量，矿价重心上移但受压制 - **铝土矿产量**：7月479万吨，同比减少11.9%，环比增加0.78% - **铝土矿进口**：7月1904万吨，同比减少4.66%，环比减少6.28% ### 3. 供给端 - **周度产量**：192万吨，环比增加4.2万吨 - **运行产能**：7月9590万吨，环比增加180万吨 - **新建产能**：逐步释放，带动产量增长 - **企业利润**：广西利润120元/吨，山东澳矿利润70元/吨，几内亚矿利润100元/吨；山西、河南使用海外矿亏损 ### 4. 进出口数据 - **净进口**：7月6.17万吨，前七个月累计72.98万吨 - **澳洲FOB**：361美元/吨（周涨幅20美元/吨） - **进口盈亏**：-334元/吨，进口窗口关闭 ### 5. 需求端 - **电解铝产量**：7月388万吨，同比增长3.47%，环比增长2.67% - **运行产能**：4537万吨，环比增加6万吨 - **开工率**：98.41%，环比上涨0.13% ### 6. 供需平衡 - **7月供需差**：108万吨（供给大于需求） - **全年趋势**：供需差持续扩大，中期过剩格局难改 ### 7. 库存情况 - **社会总库存**：656.5万吨（周累库7.3万吨） - **上期所仓单**：24.60万吨（周去库1.62万吨） - **交割库库存**：36.26万吨（周去库1.42万吨） --- ## 市场展望与建议 - **矿价预期**：几内亚政策未明，短期矿价易涨难跌 - **氧化铝市场**：冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难改 - **操作建议**：短期建议观望为主 - **合约参考区间**：AO2610合约预计运行区间为**2600-2750元/吨** - **关注重点**： - 国内仓单变化 - 供应收缩政策 - 几内亚铝土矿政策进展 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开数据与市场分析，仅供参考，不构成买卖建议 - 投资决策需结合自身风险偏好与市场变化 - 五矿期货有限公司对报告信息的准确性及使用后果不承担法律责任 --- ## 附注 - **联系方式**：0755-23375135，wukj1@wkqh.cn - **公司资质**：五矿期货有限公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格 - **网址**：www.wkqh.cn - **客服热线**：400-888-5398 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层