20231226-银河期货-钢材2024年报_需求平稳产能过剩_钢材上下驱动有限_27页_2mb

2024年钢材市场分析总结

总体展望
2024年钢材市场价格预计先涨后跌，呈区间震荡态势，上涨区间可能在3600-4500元/吨，波动率降低。需求方面，基建、制造业和出口有所增长，但房地产下滑拖累，总体需求平稳略增（增长约0.43%）。供应端，钢铁产量继续增长但增速放缓，产能过剩问题延续，利润水平维持在-200至+200元/吨区间。政策上，中国延续宽松货币政策和积极财政措施，但地方债务风险增加，出口受地缘政治影响可能调整。

需求分析
需求增长主要来自基建、制造业和出口的支持。基建投资通过专项债和赤字政策提振，预计增速约6.5%，工程类需求带动钢材使用。制造业外需相对强劲，尤其汽车、家电和船舶出口表现好，用钢需求增量显著。出口市场受益于全球钢材供应偏紧，预计出口量约9300万吨，对需求形成补充。房地产需求持续下滑，新开工增速预计-13%，拖累整体需求，但旧改政策可能缓解部分影响。

供应分析
2024年钢材供应将继续增长，但增速较2023年放缓。粗钢产量同比增速约18.4%，生铁增速约11.4%，增量分别约1000万吨和1000万吨。产能过剩问题长期存在，国内钢铁产能利用率约91%，供给侧结构性改革力度减弱。进口钢材量同比下降，预计约766万吨。废钢供应增加，推动高附加值钢材生产转型。

价格走势
价格趋势预计上半年偏强，受外需和国内预期支撑，高点或出现在二季度；下半年随需求下滑和“旺季不旺”特征重现，价格回落至淡季水平。成本支撑来自原料价格波动，焦煤和铁矿石供应偏紧可能推升价格底部，但整体重心下移。全年价格可能维持3600-4500元/吨区间震荡。

风险与机会
主要风险包括地缘政治紧张、中美经济合作不确定性和外需下滑，可能影响出口和制造业需求。投资机会在于关注成本管理、高端钢材产品（如非五大材）和区间交易策略。政策调整如粗钢平控执行力度变化，可能带来短期供需变化。

结论
2024年钢材市场面临需求与供应的结构性矛盾，经济增长压力和产能过剩挑战持续，但政策支持可能缓冲下行风险，建议投资者关注需求驱动细分领域和成本控制。