> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 一、核心内容概述 本报告为2026年9月2日大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）两大品种的市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面对市场进行分析，并结合供需平衡表与库存季节性图表，对2026年市场走势做出预期。 --- ## 二、塑料（L）市场分析 ### 1. 基本面 - **宏观环境**：8月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.6个百分点，景气水平有所回升。 - **原油影响**：美伊局势升级，油价走强，对塑料成本构成支撑。 - **供需情况**： - **开工率**：小幅回落，装置检修与重启并存，短期供应边际收缩。 - **下游需求**：仍处传统淡季，但终端生产节奏略有回暖，开工率环比微升，尚未出现实质性好转。 - **农膜**：地膜已进入淡季，棚膜开工继续提升，订单逐步积累。 - **包装膜**：部分企业负荷小幅增加，开工率环比回升，订单以刚需为主。 - **管材**：整体开工平稳，需求恢复有限。 - **基本面判断**：整体中性。 ### 2. 价格与基差 - **当前交割品现货价**：8950元/吨（+170）。 - **L01合约基差**：825元/吨，升贴水比例+9.2%，偏多。 - **盘面走势**：L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：L主力持仓净空，偏空。 - **预期**：塑料主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强。 ### 3. 库存情况 - **厂内库存**：33.2万吨（-4.9万吨），偏多。 - **仓单库存**：4273吨，无变化。 --- ## 三、聚丙烯（PP）市场分析 ### 1. 基本面 - **宏观环境**：8月份制造业PMI为49.8%，较上月上升0.6个百分点，景气水平回升。 - **原油影响**：美伊局势升级，油价走强，对PP成本构成支撑。 - **供需情况**： - **开工率**：维持偏低水平，新装置逐步投放，国产供应呈释放态势。 - **下游需求**：传统消费淡季，整体开工率低位，采购原料意愿不高。 - **塑编**：需求偏弱，开工率环比小幅回落，化肥袋等需求恢复缓慢。 - **BOPP**：订单小幅回升，但终端消费动力不足，原料补库意愿偏弱。 - **家电、日用品**：终端消费平淡，制品企业成品库存积压，需求缺乏亮点。 - **基本面判断**：整体中性。 ### 2. 价格与基差 - **当前交割品现货价**：9350元/吨（+100）。 - **PP01合约基差**：990元/吨，升贴水比例+10.6%，偏多。 - **盘面走势**：PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，偏空。 - **预期**：PP主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势偏强。 ### 3. 库存情况 - **厂内库存**：37.2万吨（-0.5万吨），偏多。 - **仓单库存**：28906吨，无变化。 --- ## 四、供需平衡表分析 ### 1. 塑料（PE） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 2271.76 | 385.09 | - | - | - | - | - | ### 2. 聚丙烯（PP） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2478.12 | -116.27 | - | - | - | - | - | --- ## 五、库存季节性分析 - **PE仓单**：图示显示当前PE仓单库存情况。 - **PP仓单**：图示显示当前PP仓单库存情况。 - **PE厂内库存季节性**：图示显示PE厂内库存的季节性变化趋势。 - **PP厂内库存季节性**：图示显示PP厂内库存的季节性变化趋势。 - **PE社会库存季节性**：图示显示PE社会库存的季节性变化趋势。 - **PP社会库存季节性**：图示显示PP社会库存的季节性变化趋势。 --- ## 六、主要观点与关键信息 - **市场环境**：宏观层面PMI回升，原油价格上涨，支撑聚烯烃成本。 - **供应端**：PE和PP供应均呈现阶段性收缩，但未来随着装置重启，供应有望小幅恢复。 - **需求端**：整体仍处传统淡季，终端需求未见明显改善，订单以刚需为主。 - **库存水平**：PE和PP厂内库存均偏多，社会库存季节性波动，但整体仍处于高位。 - **基差表现**：L和PP主力合约基差偏多，显示期货价格高于现货，市场预期偏强。 - **盘面走势**：L和PP主力合约收盘价位于20日均线上方，趋势偏强。 - **持仓情况**：L和PP主力合约净空持仓，表明市场情绪偏空。 - **综合预期**：塑料和聚丙烯主力合约今日走势偏强，但需关注后续需求变化及库存调整情况。 --- ## 七、免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。 - 未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用本报告内容。 - 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。 - 报告内容不承担任何法律责任，投资者应独立判断。