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农产品早报总结（2025-06-16）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋及生猪等主要农产品的市场分析与交易策略。报告结合了国内外市场动态、供需数据、天气预报及政策变化，为投资者提供多维度的市场洞察。

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主要观点与关键信息

大豆/粕类

重要资讯：

• 美国大豆期货周五上涨逾2%，因RVO草案预计增加豆油需求，美豆油涨停带动美豆上涨。
• 国内豆粕现货价格上调40元/吨，华东低价报2890元/吨。
• 上周国内豆粕成交及提货较好，下游仍在补库。
• MYSTEEL数据显示，上周国内压榨大豆225万吨，本周预计压榨245万吨。
• 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分区域，可能缓解干旱影响。

交易策略：

• 09等远月豆粕合约成本区间为2850-3000元/吨，当前略高于成本。
• 短期内国内库存压力及美豆供需交易将对远月合约产生影响。
• 美豆端生物柴油政策利好可能支撑其上行，但全球供应过剩限制上涨空间。
• 建议谨慎偏多操作，关注国内库存变化及外盘走势。

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油脂

重要资讯：

• 马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加8.07%-26.4%，前15日预计增加26.3%。
• SPPOMA预计马棕产量环减17.06%，显示供应端偏紧。
• 美国政府提议提高生物燃料掺混量，2026年和2027年分别为240.2亿加仑和244.6亿加仑。
• EPA预计2026年美国生物柴油豆油需求将比2024年增加约150万吨，菜油需求增加约80万吨，但可能有10%豁免。
• 国内现货基差震荡小幅回落，广州24度棕榈油基差09+340元/吨，江苏一级豆油基差09+280元/吨，华东菜油基差09+150元/吨。

交易策略：

• 原油上涨叠加生物柴油政策利好，支撑油脂短期偏强。
• 但上方空间受限于RVO规则尚未定稿、宏观环境及主要需求国食用需求偏弱。
• 建议震荡偏多操作，关注政策及需求变化。

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白糖

重点资讯：

• 郑糖9月合约周五收盘价报5664元/吨，上涨0.3%。
• 广西制糖集团报价6010-6100元/吨，云南报价5780-5820元/吨，加工糖厂报价6240-6320元/吨，广西现货-郑糖基差346元/吨。
• 巴西港口等待装运食糖船只数量减少，待运量环比下降，显示出口压力有所缓解。
• 中国产量上调至653万吨，美国产量下调至305万吨，库消比下降至30.49%。
• 国内棉花商业库存310万吨，同比减少6万吨。

交易策略：

• 外盘价差走弱，表明国际市场供应紧张阶段已过。
• 国内产销良好，但进口利润窗口打开，未来进口供应将增加，糖价走弱可能性偏大。
• 建议前期空单逢低退出，关注08等旺季合约的支撑位，长期仍以抛空为主。

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棉花

重点资讯：

• 郑棉9月合约周五收盘价报13495元/吨，下跌0.18%。
• 新疆机采提货价14640元/吨，基差1145元/吨。
• USDA数据显示，中国产量上调，美国产量下调，巴西和印度产量变化不大。
• 纺纱厂开机率72.2%，环比下降1.8个百分点，织布厂开机率41.8%，环比下降0.3个百分点。
• 国内棉花商业库存310万吨，同比减少6万吨。

交易策略：

• 下游开机率环比下降不大，进口窗口关闭，库存去化小幅加速。
• 国内商品市场情绪偏空，不利于棉价上涨。
• 短线预计延续震荡走势，建议关注07、09等近端合约的支撑。

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鸡蛋

现货资讯：

• 周末蛋价平稳运行，局部略涨，黑山持平于2.3元/斤，馆陶维持2.56元/斤不变。
• 新产蛋鸡继续增加，需求平淡，低价货源消化尚可。
• 预计本周蛋价平稳，部分地区或有试探性涨价。

交易策略：

• 现货走弱兑现供应增加预期，养殖亏损加大，淘汰量增加。
• 雨季逐步结束，下方托底力量积聚，盘面持仓过大时易出现反弹。
• 建议前期空单逢低退出，关注08合约支撑，长期仍以抛空为主。

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生猪

现货资讯：

• 周末国内猪价主流上涨，河南均价涨至14.19元/公斤，四川涨至13.86元/公斤。
• 养殖端降重出栏，二育积极性提升，下游接货良好，支撑价格上涨。
• 预计今日猪价盘整运行。

交易策略：

• 现货试探性下跌后回稳，各合约对现货普遍贴水。
• 未来几个月累库仍将持续，但季节性反弹空间有限。
• 建议07、09等近端合约交割前适当短多，11、01等远月合约等待逢高抛空。

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重点图表说明

• 大豆/粕类： 主要油厂豆粕库存、颗粒菜粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、北美降水预报等。
• 油脂： 国内三大油脂库存、马棕库存、马棕进口盈亏、马棕生柴价差、东南亚降水距平。
• 白糖： 全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、食糖进口量、巴西中南部产糖量。
• 棉花： 全球及美国棉花产量与库存消费比、中国棉花产量、进口量、纺纱厂开机率、周度商业库存。
• 鸡蛋： 在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本。
• 生猪： 生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润。

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其他信息

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