20230118-财通证券-新能源汽车价格调整点评_应对特斯拉降价_小鹏_问界快速响应_2页_401kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了特斯拉近期降价对新能源汽车行业的影响，并探讨了新势力品牌如问界、小鹏的应对策略。同时，报告对整车行业龙头公司进行了投资评级推荐，认为在智能电动变革背景下，这些企业有望通过提升产品力实现量价齐升，增强市场竞争力。

主要观点

1. 特斯拉降价引发行业连锁反应

• 事件回顾：特斯拉于1月6日下调Model 3和Model Y的价格，分别降低3.6万元和2.0万元（Model 3）以及2.9万元、3.8万元和4.8万元（Model Y）。
• 新势力跟进：问界于1月13日、小鹏于1月17日相继下调部分车型价格，以应对特斯拉的降价策略。
• 原因分析：
  • 价格带重合度高：特斯拉Model Y和Model 3降价后与问界M5EV、小鹏P7的价格区间高度重合。
  • 产品特性相近：在尺寸和续航方面，问界M5EV与Model Y、小鹏P7与Model 3的产品力和定位较为接近。

2. 行业竞争加剧，集中度有望提升

• 竞争影响：特斯拉以价格换销量的策略将加剧新能源汽车行业的竞争。
• 边缘品牌风险：部分缺乏竞争力的品牌可能面临市场出清压力。
• 产业链降本压力：新能源主机厂及上游零部件企业将面临成本控制压力，推动国产化率进一步提升。

关键信息

投资建议

• 推荐公司：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车。
• 理由：这些企业作为自主龙头，在智能电动变革中具备较强的产品力和市场竞争力，有望提升市场份额并实现业绩增长。

投资评级标准

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%。
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间。
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

行业评级

• 看好：新能源汽车行业整体表现优于相关证券市场指数。
• 中性：与市场指数表现持平。
• 看淡：表现弱于市场指数。

表格总结（重点公司投资评级）

代码	公司	总市值 (亿元)	收盘价 (01.17)	EPS（元）	投资评级
002594	比亚迪	7,859.79	269.99	1.06/5.40/9.30	增持
000625	长安汽车	1,299.76	13.10	0.47/0.81/0.87	增持
HK0175	吉利汽车	995.34	9.89	0.48/0.68/1.02	增持
601633	长城汽车	2,610.01	29.78	0.73/1.08/1.25	增持

风险提示

• 行业景气度不及预期
• 疫后恢复不及预期
• 市场竞争进一步加剧

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