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通信有色行业领涨 A 股小幅上行

核心内容

2026年6月2日，A股市场整体呈现先抑后扬、小幅震荡上行的走势。早盘股指高开后震荡回落，但午后在4032点附近获得支撑，逐步企稳回升。通信设备、有色金属、元件以及消费电子等行业表现强劲，成为市场主要推动力。相比之下，影视院线、广告营销、传媒以及游戏等行业表现较弱。

主要观点

• 市场走势：A股市场在6月2日小幅震荡上行，沪指全天呈现震荡上行特征，创业板市场表现优于主板。
• 行业表现：
  • 领涨行业：通信设备、有色金属、元件、消费电子等行业涨幅居前。
  • 表现较弱行业：影视院线、广告营销、传媒、游戏等行业跌幅较大。
• 资金流向：通信设备、有色金属、工业金属、元件、消费电子等行业资金净流入较多；电力设备、传媒、半导体、公用事业、电力等行业资金净流出较多。
• 指数表现：
  • 上证综指收市报4075.10点，上涨0.43%。
  • 深证成指收市报15591.13点，上涨1.63%。
  • 创业板指上涨2.66%，表现最强。
• 成交金额：两市成交金额为28132亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。
• 市盈率：上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.62倍和50.57倍，均处于近三年中位数水平之上，适合中长期布局。

关键信息

宏观经济与政策环境

• 制造业PMI：5月制造业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点，连续第二个月回落且弱于季节性。
• 货币政策：央行明确全年将继续实施适度宽松的货币政策，政策重点从“压降融资成本”转向“巩固维持低位运行”，预计下半年不具备转向收紧的条件，但随着经济企稳和人民币汇率稳定，政策发力时点可能后置。
• 财政政策：优化财政支出结构是今年的重要着力点，后续政策重心将向提振消费、投资于人、保障民生等领域倾斜。

市场环境

• 油价回落：油价稳步回落，地缘风险对A股的冲击已明显降温。
• 美联储政策：若美联储政策不确定性消退，市场焦点将重新回归国内盈利主线。
• 盈利驱动：当前A股已进入盈利驱动上行阶段，中长期向好趋势不变。

投资建议

• 中长期布局：当前市盈率处于近三年中位数水平之上，适合中长期布局。
• 短线关注：建议关注通信设备、消费电子、元件以及有色金属等行业的投资机会。
• 风险提示：需警惕海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期、宏观经济超预期扰动、政策超预期变化、国际关系变化、海外宏观流动性收紧及海外波动加剧等风险。

行业投资评级

公司投资评级

风险提示

• 海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；
• 国内政策及经济复苏进度不及预期；
• 宏观经济超预期扰动；
• 政策超预期变化；
• 国际关系变化带来经济环境变化；
• 海外宏观流动性超预期收紧；
• 海外波动加剧。

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