> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 4月宏观经济数据总结 ## 核心内容 2026年4月，中国宏观经济数据呈现出CPI和PPI同比上涨、环比波动的态势。整体来看，物价水平温和上升，但输入型通胀压力尚未引发央行政策收紧。 --- ## 一、CPI数据概览 ### 1. 同比数据 - **全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%**，高于市场预期的1.0%，前值为1.0%。 - **食品价格同比下降1.6%**，前值为同比上涨0.3%，其中猪肉价格同比下降15.2%，影响CPI同比下降约0.29个百分点。 - **非食品价格同比上涨1.8%**，前值为1.2%，推动整体CPI上涨。 - **消费品价格同比上涨1.4%**，前值为1.3%；**服务价格同比上涨0.9%**，前值为0.8%。 - **核心CPI同比上涨1.2%**，前值为1.1%。 - **1-4月平均CPI同比上涨0.9%**。 ### 2. 环比数据 - **CPI环比上涨0.3%**，3月为环比下跌0.7%，主要受能源和服务价格上涨推动。 - **食品价格环比下降1.6%**，前值为环比下降2.7%；其中鲜菜和鲜果价格分别下降6.4%和2.3%，猪肉价格环比下降5.7%。 - **非食品价格环比上涨0.7%**，前值为环比下降0.2%。 - **不包括食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%**，前值为环比下降0.7%。 - **CPI八大分类环比变化**： - 食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降1.0%（前值为-1.8%）。 - 其他七大类价格呈现三涨一平三降，其中交通通信价格环比上涨3.5%（前值为0.4%），教育文化娱乐价格环比上涨0.5%（前值为-1.6%），医疗保健价格环比上涨0.3%（前值为0.1%），衣着价格环比下降0.3%（前值为0.4%），生活用品及服务价格环比持平（前值为-0.1%），其他用品及服务价格环比下降0.5%（前值为-1.4%）。 --- ## 二、PPI数据概览 ### 1. 同比数据 - **全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.8%**，远超市场预期的1.5%，前值为0.5%。 - **生产资料价格同比上涨3.8%**，影响PPI总水平上涨约2.98个百分点，前值为1.0%。 - **生活资料价格同比下降1.0%**，影响PPI总水平下降约0.23个百分点，前值为-1.3%。 ### 2. 环比数据 - **PPI环比上涨1.7%**，连续第七个月环比上涨，前值为1.0%。 - **生产资料价格环比上涨2.1%**，前值为1.3%；其中： - **采掘工业价格环比上涨5.7%**（前值为3.9%）。 - **原材料工业价格环比上涨4.9%**（前值为2.4%）。 - **加工工业价格环比上涨0.4%**（前值为0.5%），连续七个月环比上涨，表明加工工业利润逐步回暖。 - **生活资料价格环比下降0.1%**，前值为环比下降0.1%。 ### 3. 行业表现 - **同比涨幅较大的行业**： - 有色金属矿采选业：同比上涨38.9%（前值36.4%）。 - 有色金属冶炼和压延加工业：同比上涨22.5%（前值22.4%）。 - 石油和天然气开采业：同比上涨28.6%（前值5.2%）。 - 石油、煤炭及其他燃料加工业：同比上涨14.2%（前值-4.5%）。 - 化学原料和化学制品制造业：同比上涨8.3%（前值-0.3%）。 - **同比降幅较大的行业**： - 非金属矿物制品业：同比下降5.5%（前值-4.9%）。 - 医药制造业：同比下降4.7%（前值-4.6%）。 - 非金属矿采选业：同比下降4.1%（前值-4.2%）。 - 酒、饮料和精制茶制造业：同比下降2.9%（前值-2.1%）。 - 汽车制造业：同比下降2.0%（前值-2.5%）。 --- ## 三、政策与市场影响 - **输入型通胀压力**：国际油价和能化产品价格上涨推动CPI和PPI上涨，但短期内尚未传导至生活资料。 - **宏观政策导向**：5月9日国常会强调宏观政策要“用好、用足”，中央政治局会议指出要增强货币政策的前瞻性、灵活性和针对性，保持流动性充裕。 - **货币政策态度**：目前尚不会因输入型通胀收紧货币政策，政策仍倾向于保持宽松以支持经济。 --- ## 四、关键信息 - **CPI涨幅温和**：4月CPI同比上涨1.2%，环比上涨0.3%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅相对可控。 - **PPI超预期上涨**：4月PPI同比上涨2.8%，主要受上游行业价格上涨带动，显示工业生产者价格压力上升。 - **能源价格上涨主导**：国内能源价格环比上涨5.7%，影响CPI环比上涨约0.39个百分点。 - **服务价格上涨**：4月服务价格环比上涨0.5%，主要受假期出行需求增加影响。 - **行业分化明显**：部分行业如有色金属、石油等持续上涨，而医药、汽车等行业价格仍承压。 --- ## 五、图表说明 - **图1**：展示CPI八大分类环比变化，反映食品烟酒、衣着、其他用品和服务价格下降，而交通通信、教育文化娱乐、医疗保健等价格上涨。 - **图2**：对比PPI环比和南华工业品指数月平均值环比，显示PPI持续上涨趋势，南华工业品指数也呈现上升态势。 --- ## 六、数据来源 - **Wind** - **格林大华期货研究院** --- ## 七、免责声明 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议。投资者据此操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担相关责任。