> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档分析了2026年3月全球主要经济体的经济表现、货币政策动向及金融市场走势。核心内容包括： - **中东局势**对全球经济和金融市场产生深远影响，成为主要变量。 - **通胀担忧**重新抬头，主要受油价上涨及能源价格冲击影响。 - **主要央行**（美联储、欧央行、日央行、英央行）普遍释放鹰派信号，货币政策趋向收紧。 - **金融市场**如美债收益率、美元指数及国际油价受到地缘政治和货币政策预期的影响，出现震荡走势。 --- ## 主要观点 ### 1. 海外经济：中东局势扰动，通胀风险反弹 - **全球经济**保持扩张态势，但地缘政治风险加剧了市场不确定性。 - **美国经济**表现相对稳健，但就业市场承压，非农数据负增，服务业表现强劲。 - **欧元区、英国、日本**经济景气度维持在扩张区间，但通胀表现分化，其中欧元区和英国通胀反弹，日本通胀放缓。 - **贸易数据**显示韩国出口强劲，但干散货指数波动较大，反映全球运输市场受油价冲击影响。 ### 2. 货币政策：美、英、欧、日集体放鹰 - **美联储**暂停降息，强调通胀粘性和外部不确定性，点阵图显示未来可能降息一次。 - **欧央行**虽维持利率不变，但政策态度偏鹰，4月加息预期升温。 - **日央行**维持渐进加息方向，但油价飙升增加政策判断难度。 - **英央行**暂停降息，强调“随时准备行动”，为加息打开大门。 ### 3. 金融市场：美债收益率震荡上行，美元走强，国际油价飙升 - **美债收益率**在地缘风险和降息预期收敛下震荡上行，3月末10年期美债收益率升至4.30%。 - **美元指数**受避险情绪和货币政策预期影响，突破100点，日元、欧元、英镑震荡偏弱。 - **国际油价**因中东局势升级而大幅上行，WTI原油价格一度升至102.88美元/桶。 --- ## 关键信息 ### 经济指标 - **全球制造业PMI**：2月为51.9%，保持扩张。 - **全球服务业PMI**：2月为53.4%，延续高景气。 - **美国成屋销售**：2月意外上涨至409万套，但3月房贷利率走高可能抑制地产复苏。 - **美国失业率**：2月上升至4.4%，就业市场压力加大。 - **日本CPI同比**：2月降至1.3%，通胀涨幅放缓。 ### 货币政策 - **美联储**：3月维持利率不变，但官员内部讨论加息可能性，点阵图显示未来可能降息一次。 - **欧央行**：维持利率不变，但强调中东局势为重要风险，可能在4月采取行动。 - **日央行**：维持基准利率0.75%不变，但政策路径受油价和汇率影响。 - **英央行**：暂停降息，强调“随时准备行动”，为加息铺路。 ### 金融市场表现 - **美债收益率**：3月震荡上行，2年期收益率升至3.79%，10年期升至4.30%。 - **美元指数**：突破100点，受避险情绪和货币政策预期影响。 - **国际油价**：受中东局势影响，WTI原油价格一度升至102.88美元/桶，后高位震荡。 --- ## 风险提示 - 美国经济超预期疲软。 - 金融市场流动性紧缩。 --- ## 往期回顾 文档提到了2026年1月至3月期间发布的海外月度观察报告，内容涵盖货币政策分化、地缘风险、财政政策变化等，显示市场对全球经济走势的关注度持续上升。 --- ## 团队信息 - **联席所长、固收首席分析师**：周冠南，SAC：S0360517090002 - **研究员**：李阳，SAC：S0360123070056 --- ## 法律声明 - 本资料仅面向**华创证券客户中的金融机构专业投资者**。 - 普通投资者使用本资料可能产生理解歧义，进而导致投资损失。 - 未经华创证券书面授权，任何机构或个人不得擅自修改、发送或复制本资料内容。