> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报总结 —— 2026年4月30日 ## 核心内容 本报告为2026年4月30日白糖市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多方面内容，旨在为投资者提供市场分析参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **26/27榨季糖缺口**：Datagro预测缺口为268万吨，显示国内需求仍存在压力。 - **全球糖市供应变化**：ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨（较之前预估163万吨下调41万吨），StoneX预测为87万吨（较2月预测下调70%），Covrig Analytics预测26/27榨季全球糖过剩缩减至110万吨，Green Pool预测为15.6万吨，显示全球供应预期逐步改善。 - **国内供需**：2025/26榨季国内食糖产量预计1250万吨，消费量预计1570万吨，供应过剩预计为162万吨，显示国内供需相对平衡，但存在小幅缺口。 - **进口情况**：2026年3月中国进口食糖10万吨，同比增加3万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计12.29万吨，同比增加3.8万吨，进口冲击有所加大。 ### 2. 基差与库存 - **基差**：柳州现货价5380元/吨，09合约基差-26元/吨，平水期货，中性。 - **库存**：截至3月底，25/26榨季工业库存670万吨，国储库存约700万吨，库存水平中性。 ### 3. 盘面走势 - **技术面**：20日均线走平，K线在20日均线上方，偏多。 - **主力持仓**：主力持仓偏空，净持仓空减，趋势不明朗。 ### 4. 市场预期 - **国际原糖**：预计价格低位反弹，受原油高位震荡及甘蔗制乙醇影响，白糖产量可能被挤占。 - **厄尔尼诺预期**：中期关注厄尔尼诺导致的干旱减产预期，可能对全球糖市产生影响。 - **国内郑糖**：国内正值消费旺季，郑糖相对偏强，主力09合约重心缓慢上移。 - **操作建议**：五一长假期间建议轻仓持有，日内回落可短多操作。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 巴西糖产量可能下降。 - 糖浆关税增加，提升进口成本。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖，利好白糖需求。 - 厄尔尼诺天气概率增加，可能引发减产预期。 ### 利空因素 - 全球糖产量增加，供应压力上升。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 --- ## 数据概览 | 项目 | 2023/24 | 2024/25 | 2025/26 | 2025/26(4月预测) | |------|--------|--------|--------|------------------| | 食糖产量（万吨） | 996 | 1116 | 1170 | 1250 | | 消费量（万吨） | 1550 | 1567 | 1570 | 1570 | | 进口（万吨） | 475 | 462 | 500 | 500 | | 结余变化（万吨） | -94 | -5 | 82 | 162 | --- ## 重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。 - 本报告基于公开资料或实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者需自行判断。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info