20241201-天风证券-中教控股-00839.HK-致力于培养高素质技能型人才_2页_349kb

中教控股（00839）2024年财务与发展战略总结

股票代码：00839 | 行业：非必需性消费/支援服务
投资评级：持有（维持） | 目标价：未披露 | 当前价格：348港元

核心业绩数据

• 2024年收入：658亿元（同比增长17.1%）
• 调整后归母净利润：197亿元（同比增长33%）
• 股息派发：末期每股股息人民币1.028元，股息率约40%（基于经调整归母净利润）
• 现金储备：663亿元人民币

---

业务发展亮点

1. 收入增长驱动因素

   • 国内市场收入634亿元（同比增长17.4%），主因在校生人数与生均收入提升。
   • 国际市场收入24亿元（同比增长109%）。

2. 学生规模与教学质量

   • 截至2024年8月，全日制在校生27万人（同增9%），高等教育学生224万人（同增12.5%）。
   • 开设应用型本科专业384个（新增12个），专科专业增至206个。

3. 产教融合与国际合作

   • 校企合作超3980家，建设61个产业学院，涵盖华为ICT、人工智能等专业方向。
   • 国际合作覆盖全球200多所院校，国际新生增长超100%。

4. 区域扩张与数字化转型

   • 在粤港澳大湾区、成渝经济圈等重点区域新增校区23个，山东与肇庆校区扩容新增4万学位。
   • 推进“智能校园”项目，整合智慧教室、虚拟实验室等技术提升教学效率。

---

未来展望与评级调整

• 盈利预测：
  • FY25预计收入678亿元（原预测750亿元），调整后归母净利润205亿元（原242亿元）。
  • FY26-27年收入分别为699亿元、721亿元；归母净利润216亿元、229亿元。
• 评级维持“持有”：基于营收增长但利润率承压。

---

风险提示

• 招生不及预期、新校区扩建延迟、核心团队流失等风险。