> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI 游戏闪耀 ChinaJoy，看好 AI 玩法闭环重塑成长空间 ## 核心内容概述 2026年ChinaJoy于7月31日至8月3日举办，主题为“与AI同游”。展会吸引了近900家参展企业，其中超过500家游戏公司及团队展示了逾千款游戏，AI技术成为核心亮点。展会特别设立“NextPlay创新游戏体验场”专区，集中展示AI NPC、互动叙事、生成式内容等前沿AI游戏形态。AI原生玩法正从单一的对话和文本叙事向更复杂的互动体验发展，涵盖互动叙事、模拟经营、肉鸽、陪伴等多个领域。 ## 主要观点 - **AI原生玩法多点开花**：AI技术已深度融入游戏玩法，不再局限于对话或文本，而是通过Agent等能力实现更复杂的虚拟世界交互。 - **互动叙事类游戏**：如《不问凡尘》《赎命电波》《重生之我在产业园当AI》等，通过AI生成NPC行为、剧情发展，增强玩家沉浸感。 - **模拟经营类游戏**：如《AI小镇：星原》《麦琪的花园》，玩家可以培养和引导AI生成的Agent，形成互动生态。 - **肉鸽类游戏**：如《黑箱：无限构筑》《混想局》，利用AI实时生成角色、技能和流派，提升游戏的随机性和可玩性。 - **陪伴类游戏**：如《MoMo》，通过实时同步玩家信息，提供个性化互动体验，增强AINPC的陪伴感。 - **AI创作平台崛起**：各大游戏公司推出自研AI游戏创作平台，如腾讯《代号Craft》、恺英网络《SOON》、心动公司《TapTapMaker》，加速UGC内容生产，释放游戏内容生态潜力。 - **商业化路径探索**：通过将AI体验拆解为可购买商品（如AI伙伴招募），降低玩家对Token成本的敏感度，提升变现能力。 ## 关键信息 - **参展规模**：ChinaJoy 2026参展企业近900家，游戏公司及团队超500家，展示游戏超千款。 - **AI玩法类型**： - 互动叙事：AI驱动NPC行为与剧情发展。 - 模拟经营：AI生成Agent，玩家可引导其互动。 - 肉鸽：AI实时生成角色、技能与流派。 - 陪伴：AINPC与玩家互动，提供生活化体验。 - **AI游戏平台**：多家公司推出AI创作平台，如《代号Craft》《SOON》《TapTapMaker》，其中《晚安不忧屋》获得玩家高度评价。 - **AI游戏内容生产**：2026年上半年，TapTap新发行游戏量超5000款，其中超4000款为AI制作的小游戏。 - **降本与商业化**：部分游戏通过使用低价模型及代码替代高价模型，降低AI相关Token成本约80%。 - **投资建议**：推荐世纪华通、心动公司、巨人网络、腾讯控股、网易、恺英网络、完美世界等积极布局AI游戏的公司。 ## 风险提示 - AI游戏发展不及预期。 - 游戏流水增长低于预期。 ## 评级说明 - **股票投资评级**： - 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上。 - 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%。 - 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。 - 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下。 - **行业评级**： - 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现。 - 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平。 - 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现。 ## 估值方法的局限性 本报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设前提，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性。投资决策需结合个人情况，独立判断。任何投资行为均存在风险，投资者应自行承担风险。