20210924-国信证券-通信行业快评_交运新基建方案发布_北斗应用再添助力_6页_899kb
报告摘要
通信行业快评：交运新基建方案发布，北斗应用再添助力
核心内容
交通运输部于2021年9月23日发布《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021—2025年）》（以下简称《方案》），旨在推动交通基础设施与运输服务网、信息网、能源网的融合发展。该方案提出深化北斗导航系统在交通运输领域的应用，加速智慧公路、智慧航道、智慧港口、智慧枢纽等建设，提升交通基础设施的运行效率、安全水平和服务质量。
主要观点
- 北斗应用市场广阔：北斗导航系统在交通运输领域具有重要应用价值，尤其在高精度定位、形变监测、无人驾驶等方向。
- 政策推动应用深化：《方案》明确提出深化北斗导航系统应用，包括建设北斗全球海上遇险与安全支持系统、推进码头作业装备自动化等，有望加速北斗在多个场景的落地。
- 智慧公路建设重点：方案强调对长大桥梁、隧道等基础设施的实时监测与预警，推动北斗在结构健康监测、环境风险评估等方面的应用。
- 船舶与港口应用提升：推广船舶北斗高精度定位服务，推进码头自动化和无人集卡规模化应用，进一步提升航运和港口智能化水平。
- 自动驾驶前景可期：智慧路建设将推动自动驾驶技术的发展，卫惯组合导航系统作为关键组件，有望受益于行业红利。
- 华测导航受益明显：作为国内高精度导航定位应用龙头，华测导航在位移监测、测量测绘、商用车无人驾驶等领域已实现广泛应用，未来在自动驾驶领域亦有布局。
关键信息
北斗应用市场结构
- 三大应用场景：特殊市场（军事、公安、防灾减灾）、行业市场（交通运输、农林渔业、智慧城市）、大众市场（导航、社交娱乐、运动健康）。
- 交通运输占比高：根据《2019 GSA GNSS Market Report》，道路应用场景占GNSS服务应用市场总规模的55%。
国内北斗应用现状
- 营运车辆监管：我国已建成全球最大的营运车辆动态监管系统，截至2019年12月，覆盖超过650万辆营运车辆、4万辆邮政和快递车辆、36个中心城市约8万辆公交车。
- 基础设施建设：北斗已应用于内河和海上导航设施，未来将向铁路、航空、交通基础设施管理等领域纵深发展。
《方案》重点任务与北斗应用
| 主要任务 | 相关表述 | 相关北斗应用场景 |
|---|---|---|
| 智慧公路建设行动 | 增强在役基础设施检测监测、评估预警能力 | 位移监测 |
| 智慧航道建设行动 | 提升航道运行保障能力 | 测量测绘、位移监测 |
| 智慧港口建设行动 | 推进码头作业装备自动化 | 无人驾驶 |
| 交通信息基础设施建设行动 | 深化北斗导航系统应用 | - |
华测导航业务亮点
- 公司背景：成立于2003年，是国内高精度导航定位应用领先企业，产品丰富度和技术水平行业领先。
- 应用领域：广泛应用于位移监测、测量测绘、商用车无人驾驶等领域。
- 业绩表现：自2016年以来保持稳定快速增长，近五年复合增速达31%，归母净利润近五年CAGR达30%。
- 自动驾驶布局：被指定为哪吒汽车和浙江省某车企的自动驾驶位置单元业务定点供应商，项目周期为2021年至2026年，目前处于量产前的开发阶段。
- 技术储备：公司积极布局车规级GNSS SOC芯片、高精度车规级IMU芯片、全球SWAS广域增强系统，并持续优化核心算法。
风险提示
- 行业发展不达预期风险
- 行业竞争加剧风险
附表：重点公司盈利预测及估值
| 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价 | EPS（2020） | EPS（2021E） | EPS（2022E） | PE（2020） | PE（2021E） | PE（2022E） | PB（2020） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300627 | 华测导航 | 买入 | 42.5 | 0.57 | 0.76 | 1.07 | 74.0 | 55.6 | 39.9 | 13.4 |
相关研究报告
- 《通信行业周报2021年第12期：紫光云获中国移动战投，鸿蒙发布“矿鸿”操作系统》 ——2021-09-22
- 《行业专题：国信通信物联网指数编制方法》 ——2021-09-14
- 《IDC/云计算行业专题：21Y半年报总结：寒冬已过，静待复苏》 ——2021-09-06
- 《通信行业周报2021年第11期：商汤拟于港股上市，云与智能协同加速》——2021-09-06
- 《国信证券-北斗专题报告：自动驾驶渐行渐近，卫惯导航大有可为》 ——2021-09-04
投资评级说明
| 类别 | 级别 | 定义 |
|---|---|---|
| 股票投资评级 | 买入 | 预计6个月内，股价表现优于市场指数20%以上 |
| 股票投资评级 | 增持 | 预计6个月内，股价表现优于市场指数10%-20%之间 |
| 股票投资评级 | 中性 | 预计6个月内，股价表现介于市场指数±10%之间 |
| 股票投资评级 | 卖出 | 预计6个月内，股价表现弱于市场指数10%以上 |
| 行业投资评级 | 超配 | 预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上 |
| 行业投资评级 | 中性 | 预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 |
| 行业投资评级 | 低配 | 预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 |
分析师承诺
分析师承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方授意或影响。
证券投资咨询业务说明
国信证券具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
国信证券经济研究所
- 深圳：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦18层，邮编：518001，总机：0755-82130833
- 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12楼，邮编：200135
- 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编：100032
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载