20211031-国盛证券-通信行业周报_元宇宙成脸书明年资本支出最大亮点_11页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周北美四大云厂商发布三季报，整体云业务增长强劲。微软和谷歌的利润增长显著，Azure和Google Cloud成为主要增长驱动力；亚马逊因供应链成本上升导致利润下降，但AWS业务仍保持稳定增速；脸书受苹果隐私政策影响营收略有下滑，但利润稳定，并计划在2022年增加100-150亿美元资本支出，重点用于AI和机器学习，以支持元宇宙转型。该举措验证了元宇宙对下游芯片、服务器及流量侧产业链的刺激作用，预计光模块、光纤光缆、交换机等流量侧产业链将迎来新一轮增长。

主要观点

• 云业务增长：北美四大云厂商云业务保持强劲增长，其中AWS、Azure和Google Cloud均实现较高营收增速。
• 元宇宙推动产业链：脸书大幅增加元宇宙相关资本支出，表明其对AI和机器学习的重视，同时带动芯片、服务器和流量侧产业链发展。
• 物联网安全标准：工信部发布《物联网基础安全标准体系建设指南（2021版）》，提出到2022年初步建立物联网基础安全标准体系，到2025年形成较为完善的体系，明确终端、网关、平台等关键环节的安全要求。
• 5G与LEO卫星融合：Verizon与亚马逊合作利用LEO卫星为蜂窝基站提供回传服务，拓展农村地区网络覆盖。类似合作也在其他电信运营商中出现，LEO卫星与5G结合将促进F5G发展。
• 全球IT支出增长：Gartner预测2022年全球IT支出将达4.5万亿美元，同比增长5.5%，其中企业软件和IT服务增速较高，预计持续受益于混合工作模式和数字化转型。

关键信息

本周核心推荐

• 受益四季度5G基建的优质公司：

  • 中兴通讯（000063.SZ）
  • 中天科技（600522.SH）

• 高增长的物联网赛道优质公司：

  • 美格智能（002881.SZ）
  • 广和通（300638.SZ）

继续跟踪标的

1. 绿色通信：英维克（002837.SZ）
2. 光模块：新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）
3. 通信基建：华正新材（603186.SH）
4. 运营商：中国移动（0941.HK）
5. 数据中心：奥飞数据（300738.SZ）、数据港（603881.SH）、光环新网（300383.SZ）
6. 军工通信：七一二（603712.SH）
7. 工业互联网：能科股份（603859.SH）
8. 云视讯：亿联网络（300628.SZ）

重点数据

• 云营收增速：

  • AWS：同比增长39%
  • Google Cloud：同比增长45%
  • Azure：同比增长50%

• 全球IT支出预测：

  • 2022年预计达4.5万亿美元，同比增长5.5%
  • 企业软件增速最高，达11.5%
  • 设备支出增长趋于平稳，预计增长2.3%

• 北美5G发展：

  • 到2025年，北美5G连接数将达近2.7亿，占移动连接总数的近三分之二
  • 2020-2025年，运营商将投入3000亿美元用于5G网络建设

• 华为业绩：

  • 2021年前三季度收入4558亿元，净利润率10.2%
  • 尽管受外部环境影响，但净利润率及净利润有所提升

风险提示

1. 贸易摩擦加剧
2. 5G建设进度不达预期

投资策略

• 重点布局：元宇宙相关产业链，尤其是光模块、光纤光缆、交换机等流量侧产业
• 关注热点：5G基建、物联网安全标准、LEO卫星与5G融合、企业软件与IT服务增长机会

行情回顾

• 通信板块表现：整体下跌，但通信设备板块上涨0.9%，物联网上涨0.7%

• 涨幅前列：

  • 中天科技（600522.SH）：14.11%
  • 中科创达（300496.SZ）：12.76%
  • 闻泰科技（600745.SH）：12.00%
  • 信维通信（300136.SZ）：11.38%
  • 金智科技（002090.SZ）：9.43%

• 跌幅前列：

  • *ST华讯（000687.SZ）：-22.44%
  • 中海达（300177.SZ）：-16.79%
  • 武汉凡谷（002194.SZ）：-13.71%
  • 美利云（000815.SZ）：-10.98%
  • 升辉科技（300423.SZ）：-10.69%

总结

本周通信行业整体表现疲软，但通信设备和物联网板块表现相对较好。脸书加大元宇宙相关投资，推动下游产业链发展；LEO卫星与5G融合将带来新的应用场景和增长机会；全球IT支出持续增长，企业软件与IT服务成为主要增长点；工信部发布物联网安全标准建设指南，为行业规范发展提供指引；华为虽受外部环境影响，但其盈利能力依然稳健，未来有望持续提升。建议关注元宇宙、5G基建、物联网安全、数据中心及云视讯等细分领域。