20240125-东方证券-公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报_欧美天然气期货价格下跌；原油期货价格震荡上行；欧美电价下跌_13页_608kb

1. 能源商品价格与库存回顾

• 天然气：

  • 欧盟27国天然气库存占比为75.49%，较前一周、上月及去年同期分别下降46.2百分点、12.46百分点和4.00百分点。
  • 德国天然气库存占比达78.86%，环比下滑11.72百分点，同比减少9.09百分点。
  • 美国天然气库存同比增至增长163.9%，而欧洲价格普遍下跌，Henry Hub、英国NBP、荷兰TTF次月合约均价分别下跌121%、93%和84%。

• 原油：

  • 红海冲突持续，EIA、IEA与欧佩克维持2024年需求增长预期。
  • 美国战略石油储备连续5周上升，原油期货价格震荡上行（WTI、布伦特环比+162%、149%）。

• 煤炭：

  • 南非、ARA、澳大利亚动力煤现货价格分别跌115%、持平、微增。
  • 租船价格持续下行，巴拿马型船日均运费环比降106%。

2. 电力市场动态

• 欧洲：

  • 法国、荷兰、德国、英国等国电价环比大幅下挫（-172%至-134%不等），仅芬兰小幅上涨。
  • 德国、法国等国最大电力库容分别为78.86%、71.00%。

• 美国：

  • 得州ERCOT电力期货价格环比跌120%，而纽约地区表现相对稳定，下跌30%。
  • 南加州SOCAL市场表现疲软，环比跌幅达224%。

3. 行业观点与投资建议

• 政策趋势：

  • 欧洲能源危机加速转型，传统能源价高将带动光伏/储能市场需求。

• 重点方向：企业可关注户用储能、硅料、逆变器、一体化组件等。

• 分析师建议：维持公用事业行业“看好”评级，推荐拓展欧美市场的企业（尤其是供应链前端）。

4. 风险提示

• 地缘风险：可能导致能源品价格波动加剧。
• 政策推迟：欧美新能源推进慢或将强化传统能源依赖。
• 改革迟滞：欧洲电力市场若改革滞后，将影响清洁能源转型进度。