20260601-中原证券-市场分析_传媒软件行业领涨_A股小幅整理_7页_633kb

报告摘要

传媒软件行业领涨 A 股小幅整理

核心内容

周一（2026年06月01日），A股市场整体呈现冲高遇阻、小幅震荡整理的态势。早盘股指平开后震荡上行，但盘中沪指在4093点附近遭遇阻力，随后震荡回落。传媒、软件开发、煤炭以及IT服务等行业表现较好，而半导体、元件、通信设备以及玻璃玻纤等行业则表现较弱。创业板市场整体震荡回落，其成分指数表现弱于主板市场。

从指数表现来看，上证综指收市报4057.74点，跌幅0.27%；深证成指收市报15340.36点，跌幅1.51%；创业板指收市报3950.94点，跌幅2.15%。深沪两市全日成交金额为28970亿元，较前一交易日有所减少。

主要观点

行业表现分化：传媒、软件开发、煤炭及IT服务等行业涨幅居前，而半导体、元件、通信设备、玻璃玻纤等行业跌幅居前。
资金流向：传媒、煤炭、软件开发、银行及IT服务等行业资金净流入较多；半导体、元件、通信设备、有色金属及通用设备等行业资金净流出较多。
市场估值：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.68倍和51.28倍，处于近三年中位数平均水平之上，具备中长期布局价值。
政策环境：央行明确全年将继续实施适度宽松的货币政策，重点转向“巩固维持低位运行”，预计下半年货币政策不具备收紧条件。财政政策将更加注重提振消费、投资于人、保障民生等领域。
外部因素：油价稳步回落，地缘风险对A股的冲击明显降温；若美联储政策不确定性消退，市场焦点将回归国内盈利主线。
市场趋势：当前A股已进入盈利驱动上行阶段，中长期向好趋势不变。AI大波段行情尚未结束，调整更多是行情内部的阶段性消化，而非趋势性反转。

关键信息

市场走势：A股小幅震荡整理，传媒、软件开发等行业领涨。
成交金额：两市成交金额28970亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。
制造业PMI：5月制造业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点，连续第二个月回落且弱于季节性。
货币政策：央行将继续实施适度宽松的货币政策，下半年不具备转向收紧条件。
财政政策：优化财政支出结构是今年的重要方向，政策重心将向提振消费、保障民生倾斜。
风险提示：包括海外超预期衰退、国内政策及经济复苏进度不及预期、宏观经济超预期扰动、政策超预期变化、国际关系变化、海外宏观流动性超预期收紧、海外波动加剧等。

行业投资评级

投资评级	定义
强于大市	未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上
同步大市	未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
弱于大市	未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上

公司投资评级

投资评级	定义
买入	未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上
增持	未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%
谨慎增持	未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%
观望	未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%
卖出	未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上