> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年7月13日） ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月13日发布的沥青期货早报，涵盖沥青期货市场行情、基本面分析、供需数据及市场预期等内容。报告旨在为投资者提供市场参考，不构成投资建议。 ## 主要观点 - **供给端**：国内沥青产量有所回升，但整体开工率仍低于历史平均水平。本周样本企业产量为27.3万吨，环比增加2.25%。然而，全国样本企业出货量仅为1.28万吨，环比减少87.87%，显示终端需求疲软。下周预计供给压力将有所缓解。 - **需求端**：下游需求整体低迷，重交沥青开工率为16.4%，建筑沥青为9.2%，改性沥青为9.66%，道路改性沥青为24.3%，防水卷材为27.5%，均低于历史平均水平。 - **成本端**：沥青加工利润有所增加，日度加工利润为433.54元/吨，环比增长32.70%；但原油价格走弱，对成本支撑减弱。 - **库存情况**：社会库存为73.6万吨，环比减少6.59%；厂内库存为73.8万吨，环比减少1.46%；港口稀释沥青库存维持在16万吨，保持稳定。 - **基差走势**：09合约基差为537元/吨，现货升水期货；整体基差呈现波动，部分合约基差有所收窄。 - **盘面走势**：09合约期价收于MA20下方，显示市场偏弱；主力持仓净多，空翻多，显示市场情绪偏多。 - **市场预期**：沥青2609合约预计在3715-3851元/吨区间震荡，短期内面临成本支撑走弱与需求不及预期的双重压力。 ## 关键信息 ### 1. 供给端数据 - 2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - 本周国内石油沥青样本产能利用率为16.3591%，环比增加0.359个百分点。 - 样本企业产量为27.3万吨，环比增加2.25%；样本企业装置检修量预估为147.7万吨，环比减少5.62%。 - 下周预计供给压力将有所缓解。 ### 2. 需求端数据 - 重交沥青开工率为16.4%，环比增加0.03个百分点，低于历史平均水平。 - 建筑沥青开工率为9.2%，环比增加0.67个百分点。 - 改性沥青开工率为9.6641%，环比减少0.72个百分点。 - 道路改性沥青开工率为24.3%，环比减少1.20个百分点。 - 防水卷材开工率为27.5%，环比减少1.50个百分点。 ### 3. 成本与利润 - 日度沥青加工利润为433.54元/吨，环比增加32.70%。 - 周度山东地炼延迟焦化利润为-758.3557元/吨，环比增加65.92%。 - 沥青与延迟焦化利润差扩大，显示沥青加工相对更具吸引力。 ### 4. 库存与仓单 - 社会库存为73.6万吨，环比减少6.59%。 - 厂内库存为73.8万吨，环比减少1.46%。 - 交易所仓单数为22280张，环比持平。 ### 5. 基差与价差 - 07月10日，山东现货价为4320元/吨，09合约基差为537元/吨，现货升水期货。 - 09合约期价收于MA20下方，显示市场偏弱。 - 月间价差方面，1-6合约价差为14元，6-9合约价差为-397元，9-12合约价差为342元，显示近期市场震荡。 ### 6. 原油与燃料油走势 - 原油价格走弱，对沥青成本支撑减弱。 - 沥青与原油、燃料油比价走势显示沥青价格相对独立，受需求影响较大。 ### 7. 市场风险与逻辑 - **利多因素**：原油价格反弹，沥青开工率低，库存持续去化。 - **利空因素**：终端需求疲软，替代品竞争，季节性淡季。 - **主要逻辑**：成本端原油支撑与下游需求弱势博弈。 - **主要风险点**：原油波动加剧，政策落地不及预期。 ## 结论 综合来看，沥青市场短期内面临成本支撑走弱与需求不及预期的双重压力，但库存持续去化和供给端有所回升为市场提供一定支撑。沥青2609合约预计在3715-3851元/吨区间震荡，投资者需关注原油价格波动及政策变化对市场的影响。