> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年6月15日总结 ## 核心内容概述 2026年6月15日的棉花早报对全球及中国棉花市场进行了详尽分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。报告指出，当前市场呈现震荡回落趋势，主力合约09跌破长期均线，建议盘中反弹时采取短空策略。同时，报告提供了详尽的供需数据、进口出口信息及库存变化，为市场参与者提供参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 基本面分析 - **全球产量与消费**：2026/27年度全球棉花产量预计为2526.6万吨，消费量为2651.5万吨，期末库存为1548.7万吨。 - **中国产量与消费**：2026/27年度中国棉花产量预计为634万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存预计为812万吨。 - **消费趋势**：国内进入消费淡季，外贸订单回落，对棉花价格形成压力。 - **利多因素**： - 化纤价格走高，对棉花形成替代效应。 - 化肥价格上涨，增加种植成本。 - 对美出口关税降低，中美关系缓和。 - 美国主产区干旱，影响产量。 - **利空因素**： - 地区冲突导致贸易不稳定。 - 当前处于消费淡季，需求疲软。 ### 2. 基差情况 - 现货3128b全国均价为17336元/吨，基差为1571（09合约），升水期货，显示现货价格高于期货，对多头有利。 ### 3. 库存数据 - **中国农业部库存**：2026/27年度5月预计期末库存为793万吨，中性。 - **全球库存**：2026/27年度期末库存为1548.7万吨，库存消费比为0.73，处于合理范围。 ### 4. 盘面走势 - 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空，表明市场短期走势承压。 ### 5. 主力持仓 - 主力持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多，显示市场多头力量增强。 ### 6. 市场预期 - 棉花价格预计震荡回落，建议在反弹时采取短空策略。 --- ## 数据详情 ### 全球棉花供需平衡表 | 年度 | 产量（万吨） | 期初库存（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 | |------------|--------------|------------------|----------------|----------------|----------------|------------------|------------| | 2026/2027 | 2526.6 | 1548.7 | 943.7 | 2651.1 | 943.2 | 1548.7 | 0.73 | | 2025/2026 | 2615.1 | 1795 | 952.7 | 2649.5 | 944.3 | 1564.2 | 0.71 | | 2024/2025 | 2593.3 | 1622.4 | 923.7 | 2599.3 | 923.7 | 1548.7 | 0.68 | ### 中国棉花供需平衡表 | 年度 | 产量（万吨） | 进口量（万吨） | 消费量（万吨） | 出口量（万吨） | 期末库存（万吨） | |------------|--------------|----------------|----------------|----------------|------------------| | 2025/2026 | 664 | 140 | 780 | 3 | 809 | | 2026/2027 | 634 | 150 | 780 | 1 | 793 | ### 棉花进口与出口情况 | 国家 | 进口量（吨） | 出口量（吨） | |------------|--------------|--------------| | 巴西 | 326.6 | 326.6 | | 美国 | 267.8 | 267.8 | | 澳大利亚 | 98 | 98 | | 印度 | 43.5 | 32.7 | | 印度尼西亚 | 41.4 | 41.4 | | 巴基斯坦 | 108.9 | 115.4 | | 其它 | 142.5 | 154.5 | | 合计 | 943.7 | 943.2 | --- ## 涤纶短纤价格情况 - 2026年5月12日涤纶短纤价格为9,500元/吨，价格波动显示市场对化纤的需求有所上升，可能对棉花形成替代压力。 --- ## 棉花加工与纺纱利润 - **加工利润**：2026年5月12日加工利润为2,500元/吨，显示棉花加工行业盈利状况良好。 - **纺纱利润**：2026年6月12日纺纱厂即期利润为-1,262.40元/吨，表明纺纱成本压力较大。 --- ## 仓单与工业库存 - **棉花仓单**：2026年6月7日仓单为11583吨，显示市场流动性情况。 - **工业库存**：2026年5月31日工业库存为84.64万吨，中性。 - **商业库存**：2026年6月9日商业库存为354.01万吨，显示市场库存水平。 - **中国内地库存**：2026年6月9日中国内地库存为60.34万吨，显示国内库存状况。 --- ## 总结 综合来看，2026年6月15日棉花市场整体呈现震荡回落趋势，受到消费淡季和外贸订单回落影响，但部分利多因素如化纤价格上涨、出口关税降低、美国干旱等可能支撑价格。主力合约09跌破长期均线，建议关注反弹后的短空机会。市场参与者应谨慎对待，关注库存变化及供需动态，以做出合理的投资决策。