> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为长江证券研究团队发布的早间播报，涵盖固收、环保、农业、纺服四大行业分析，以及电话会议和机构客户部通讯录等信息。主要围绕市场趋势、行业动态和投资建议展开，旨在为专业投资者提供最新的市场洞察和投资方向。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 固收行业分析 - **标题**：《商品，新一轮主升浪？——海外利率与大类资产配置周报》 - **分析师**：赵增辉 - **发布时间**：2026/8/26 - **核心观点**： - 自2026年7月以来，大类资产主线从科技转向商品。 - 资金从科技板块回流商品，技术面显示商品相对优势减弱，价格中枢上移。 - 商品主升浪由三方面驱动： 1. 货币环境或将边际宽松，中东局势缓和可能降低加息概率。 2. 供给端面临“逼仓”格局，原油和铜等商品库存偏紧。 3. 海外发达经济体债务负担上升，法币信用受损，推动商品价值重估。 - **风险提示**： - 地缘局势缓和不及预期 - 全球货币政策超预期收紧 - 历史分析不等于未来表现 ### 2. 环保行业分析 - **标题**：《矿卡电动化趋势已现，环保龙头积极布局中》 - **分析师**：徐科 - **发布时间**：2026/8/25 - **核心观点**： - 绿色矿山政策与电动矿卡经济性共振，推动矿企电动化替代。 - 截至2025年底，国内电动矿卡渗透率约10%，海外刚性矿卡约6.6万台，电动化空间广阔。 - **风险提示**： - 矿山电动化推进不及预期 - 行业竞争加剧 ### 3. 农业行业分析 - **标题**：《农业周专题系列二十二：仔猪价年内新低，继续重点推荐生猪养殖板块》 - **分析师**：陈佳 - **发布时间**：2026/8/25 - **核心观点**： - 生猪养殖行业持续现金流亏损，截至7月底已连续5个月亏损，创历史新高。 - 7kg断奶仔猪价格跌至155元/头，头均亏损约125元，下半年为仔猪补栏淡季，价格难有反弹。 - 当前肥猪价和仔猪价低位，行业仍处产能去化趋势。 - **风险提示**： - 突发动物疾病影响业绩 - 政策及资金支持导致去产能不达预期 - 猪肉需求短期下滑 - 饲料原材料价格大幅上升 ### 4. 纺服行业分析 - **标题**：《7月运动制造跟踪：鞋服订单增速多环比向好，修复趋势延续——长江纺服周专题26W34》 - **分析师**：于旭辉 - **发布时间**：2026/8/24 - **核心观点**： - 7月鞋服订单增速环比改善，Q2整体趋势向好。 - 美国服装零售同比增速环比提升，消费者信心指数底部震荡，需求仍具韧性。 - 德国服装零售增速环比回升，但英、法、日增速环比下降。 - 越南鞋服出口增速有所放缓。 - **风险提示**： - 消费持续低迷 - 原材料及汇率大幅波动 - 海外品牌去库不及预期 --- ## 电话会议与研究报告 - **电话会议近期回放**： - **金工行业**：2026.8.26，《Excel投研工具箱系列（一）》 - **非银行业**：2026.8.26，《复盘美国居民存款周期，如何看待存款搬家的节奏与趋势？——财富管理海外视界2》 - **策略行业**：2026.8.26，《清策股谈 - 2026年深度报告巡礼第8期：以坐标系为锚，解码生命周期——新兴产业投资框架系列（一）》 - **计算机行业**：2026.8.26，《AI沉思录（三）：越过技术青春期，模型走向智能扩散与ROI突围—Anthropic复盘为鉴》 - **金属&煤炭行业**：2026.8.26，《深度价值再审视系列第22期：稀土：战略属性突出，AI叙事打开成长》 --- ## 机构客户部通讯录 - **华东区域**： - 销售总监：明敏，mingmin@cjsc.com.cn - 销售人员包括：鲁辉、乔亚奴、安然、祁磊、王慧芳、叶道峰、袁欣怡、全威、陈红宇、吕铭珉、潘颖、须馨茹等 - **华南区域**： - 销售总监：唐塘，tangtang@cjsc.com.cn - 销售人员包括：杨柳、叶春媚、付饶、孙瑶瑶、刘楷雯、刘逸洁、郝钰、邱月、田曹泰坤、邝煜轲、褚莉等 - **华北区域**： - 销售人员包括：马依拉、曹艺朦、李诗琳、杜占杰、赵珈昂、薛力帆、过宗源、刘童瑶、鲁睿等 --- ## 评级说明 - **行业评级**： - 看好：行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 - 中性：相对表现与同期指数持平 - 看淡：相对表现弱于同期指数 - **公司评级**： - 买入：涨幅大于10% - 增持：涨幅在5%～10% - 中性：涨幅在-5%～5% - 减持：涨幅小于-5% - 无投资评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性 - **相关指数**： - A股：沪深300 - 新三板：三板成指或三板做市指数 - 香港：恒生指数 --- ## 其他信息 - **长江证券统一客服热线**：95579 - **报告来源**：长江证券研究所已公开发布的研究报告 - **风险提示**：所有报告均包含相应风险提示，建议以完整版报告为准 --- 如需查看完整报告或收听电话会议，请联系对口销售或进入长江研究小程序。