20260407-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_普飞提价_推进构建市场化定价机制_5页_1mb

食品饮料行业跟踪报告总结

核心内容

2026年4月7日发布的《食品饮料行业跟踪报告》对食品饮料行业近期表现及未来趋势进行了深入分析。报告指出，食品饮料行业在2026年3月30日至4月3日期间表现优于上证指数，行业指数上涨0.87%，在31个申万子行业中排名第3。其中，预加工食品板块涨幅最大，达到5.76%，而软饮料板块则领跌，跌幅达6.50%。

主要观点

行业整体表现

• 食品饮料行业指数在2026年3月30日至4月3日期间上涨0.87%，优于上证指数的-0.86%。
• 行业整体处于估值低位，悲观预期充分，未来有望逐步修复。

白酒板块

• 贵州茅台：近期宣布普飞提价，推动构建市场化定价机制。此次提价是茅台系列市场化改革的延续，公司通过渠道模式重塑和价格体系主动调整，提升业绩增长的确定性。
• 飞天茅台批价：提价后，飞天茅台当年原装批价达到1730元/瓶，较上周上升85元，显示出市场对茅台的积极反应。
• 行业趋势：随着政策压力逐渐消退，白酒行业需求有望恢复，建议关注业绩确定性强、批价稳定、护城河稳固的头部企业，如贵州茅台。

大众品板块

• 燕京啤酒：2025年实现营收153.3亿元，同比增长4.5%，归母净利润16.8亿元，同比增长59.1%。公司通过产品结构升级和成本控制，显著提升了盈利能力。
• 2026年第一季度：燕京啤酒预计实现归母净利润2.6-2.7亿元，同比增长55%-65%。U8产品继续高增长，高端新品A10同步上市，推动产品矩阵向上延伸。
• 建议关注：部分成长性较好的企业，如万辰集团和东鹏饮料，因其在新品和新渠道方面的催化作用，具备一定的估值溢价空间。

关键信息

行业估值

• 食品饮料行业估值位于近15年14%分位数（PE-TTM），表明行业处于相对低位，具备一定的投资价值。

个股表现

• 涨幅前五：迎驾贡酒（+11.10%）、安井食品（+10.49%）、会稽山（+9.15%）、西麦食品（+8.26%）、元祖股份（+7.87%）。
• 跌幅前五：西王食品（-30.00%）、*ST椰岛（-14.17%）、ST西发（-13.55%）、皇台酒业（-12.25%）、*ST岩石（-11.83%）。

风险提示

• 消费需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 餐饮恢复不及预期
• 原材料成本大幅上涨

投资建议

股票评级标准

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
• 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

行业评级

• 强于大市：食品饮料行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
• 中性：行业相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
• 弱于大市：行业相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

图表说明

• 图表1：显示本周上证指数与食品饮料行业指数的对比。
• 图表2：显示本周预加工食品板块领涨，软饮料板块领跌。
• 图表3：显示本周食品饮料行业涨幅前五和跌幅前五的公司。
• 图表4：显示食品饮料行业估值位于近15年14%分位数。
• 图表5：显示主要白酒企业PE-TTM估值。
• 图表6-9：分别显示飞天茅台、普五（八代）、国窖1573和洋河M6+的批价走势。
• 图表10-11：显示大豆和食糖价格走势，反映原材料成本变化对行业的影响。

分析师与联系信息

• 分析师：范林泉（S0820525020001）
• 联系人：朱振浩（S0820125020001）
• 电话：021-32229888
• 邮箱：ajzq@ajzq.com
• 网址：http://www.ajzq.com

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