> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜、锌、镍、不锈钢、碳酸锂及铝产业链期现日报总结 ## 核心内容概览 ### 铜产业 - **价格走势**：SMM 1#电解铜上涨820元/吨（+0.79%），广东1#电解铜上涨1100元/吨（+1.06%），湿法铜上涨835元/吨（+0.80%）。 - **升贴水**：SMM 1#电解铜升贴水由155元/吨降至0元/吨，广东1#电解铜升贴水由30元/吨增至30元/吨，湿法铜升贴水由90元/吨降至-40元/吨。 - **进口盈亏**：由893元/吨降至638元/吨，下跌255.03元/吨。 - **沪伦比值**：7.72，较前日略有下降。 - **月间价差**：2607-2608为280元/吨，较前日下降230元/吨；2608-2609为80元/吨，较前日上升30元/吨；2609-2610为160元/吨，较前日上升20元/吨。 - **基本面**：6月电解铜产量环比小幅下降，进口量环比上升，国内社会库存下降，LME库存下降。现货TC创历史新低，供应偏紧，需求回暖，支撑价格。关注美国铜关税政策及美元走势。 ### 锌产业 - **价格走势**：SMM 0#锌锭上涨160元/吨（+0.65%），广东0#锌锭上涨150元/吨（+0.61%）。 - **升贴水**：由-50元/吨升至-40元/吨，广东升贴水维持-90元/吨。 - **LME0-3**：由22.23美元/吨降至1.75美元/吨，下跌20.48美元/吨。 - **进口盈亏**：由-4124元/吨降至-4250元/吨，下跌125.85元/吨。 - **月间价差**：2607-2608为-60元/吨，较前日下跌70元/吨；2608-2609为-50元/吨；2609-2610为-35元/吨，较前日上升5元/吨。 - **基本面**：6月精炼锌产量环比下降，进口量下降，出口量稳定。镀锌及压铸开工率下降，氧化锌开工率上升。国内社会库存上升，LME库存下降。锌价受供需双弱影响，下方空间有限，关注海外库存及基差变化。 ### 镍产业 - **价格走势**：SMM 1#电解镍下跌250元/吨（-0.19%），金川镍下跌300元/吨（-0.23%），进口镍下跌200元/吨（-0.16%）。 - **升贴水**：金川镍升贴水由2100元/吨降至2000元/吨，下跌100元/吨。 - **LME0-3**：由-200美元/吨降至-203美元/吨，下跌2美元/吨。 - **期货进口盈亏**：由1013元/吨降至724元/吨，下跌289元/吨。 - **月间价差**：2607-2608为-160元/吨，2608-2609为-360元/吨，2609-2610为-350元/吨。 - **基本面**：6月精炼镍产量环比下降，进口量下降，国内社会库存下降，保税区库存下降。镍矿配额政策不确定性大，印尼维持强硬态度，菲律宾矿供应宽松。成本支撑延续，但向上驱动不足，库存压力较大，短期震荡为主。 ### 不锈钢产业 - **价格走势**：304/2B卷价维持14800元/吨，期现价差由415元/吨降至375元/吨。 - **原料价格**：菲律宾红土镍矿、南非铬精矿、高镍生铁等价格稳定。 - **月间价差**：2607-2608为-240元/吨，2608-2609为85元/吨，2609-2610为75元/吨。 - **基本面**：6月300系不锈钢粗钢产量环比下降，印尼产量上升。不锈钢进口量下降，出口量上升。社库及保税区库存下降，但需求仍偏弱。短期震荡，中期关注估值机会。 ### 碳酸锂产业 - **价格走势**：SMM电池级碳酸锂均价维持154000元/吨，工业级碳酸锂均价维持150000元/吨。氢氧化锂均价下跌1000元/吨（-0.71%）。 - **进口盈亏**：碳酸锂进口盈亏由-100.41元/吨降至-2535.26元/吨。 - **月间价差**：2608-2609为-40元/吨，2609-2610为280元/吨，2609-2611为720元/吨。 - **基本面**：6月碳酸锂产量环比上升，需求量上升。进口量上升，出口量下降。库存压力较大，但成本支撑存在。价格低位震荡，关注政策及库存变化。 ### 铝产业链 - **价格走势**：SMM A00铝下跌90元/吨（-0.39%），长江铝A00下跌80元/吨（-0.34%）。 - **升贴水**：SMM A00铝升贴水维持20元/吨，长江铝A00升贴水上升10元/吨。 - **进口盈亏**：电解铝进口盈亏由-3386元/吨降至-3416元/吨，氧化铝进口盈亏由-100.41元/吨降至-2535.26元/吨。 - **月间价差**：AL 2607-2608为-40元/吨，AL 2608-2609为-25元/吨，AL 2609-2610为-25元/吨。 - **基本面**：6月国内电解铝产量环比下降，进口量下降，出口量上升。氧化铝产量下降，库存结构分化，LME库存降至历史冰点。国内去库顺畅，但海外供应增量压制价格，短期震荡于22500-23500元/吨区间。 ## 主要观点总结 ### 铜 - 美国加息预期缓和，美元指数下行，铜价快速反弹。 - 供应端偏紧，现货TC创历史新低，6月产量小幅下降，供需格局好转支撑价格。 - 关注103500元/吨附近支撑，以及美国铜关税政策对后续交易的影响。 ### 锌 - 海内外供需错配加剧，LME锌逐步转为back结构，国内锌价维持contango结构。 - 需求疲软，国内库存高，价格下方空间有限，关注海外库存及基差变化。 - 短期震荡，核心支撑区间为24000-24500元/吨。 ### 镍 - 镍价受印尼配额问题影响，供应端减产，成本支撑延续。 - 库存压力较大，但估值低位可能小幅修复，关注126000-132000元/吨运行。 - 短期驱动有限，区间操作为主，中长期关注供应端结构性矛盾。 ### 不锈钢 - 300系不锈钢产量下降，印尼产量上升，进口量下降，出口量上升。 - 社库及保税区库存下降，但需求疲软，价格低位震荡。 - 短期震荡，中期关注估值配置机会，价格区间参考14200-14800元/吨。 ### 碳酸锂 - 碳酸锂价格维持低位，氢氧化锂价格下跌。 - 库存压力较大，但成本支撑存在，价格低位震荡。 - 关注政策及库存变化，短期参考14.5-15.8万区间。 ### 铝 - 铝价受美元走弱及国内去库影响，震荡于22500-23500元/吨区间。 - 供应端压力增强，库存结构分化，关注海外供应及国内去库节奏。 - 建议空单止盈，待事件驱动后择机逢高做空。 ## 关键信息汇总 | 产业 | 价格变动 | 库存变化 | 供应需求 | 基本面驱动 | |------|----------|----------|----------|------------| | 铜 | 上涨 | 国内社库下降，LME库存下降 | 供应偏紧，需求回暖 | 加工企业开工率上升，TC创历史新低 | | 锌 | 上涨 | 国内社库上升，LME库存下降 | 供需双弱，出口窗口有望打开 | 镀锌、压铸开工率下降，氧化锌开工率上升 | | 镍 | 下跌 | 国内社库下降，保税区库存下降 | 供应减产，成本支撑 | 镍矿配额问题，印尼政策影响 | | 不锈钢 | 稳定 | 社库及保税区库存下降 | 供应偏宽松，需求疲软 | 300系产量下降，印尼产量上升 | | 碳酸锂 | 稳定 | 库存上升 | 供应增加，需求韧性 | 镍矿及云母原料价格下降，盐湖料增加 | | 铝 | 下跌 | 国内社库下降，LME库存下降 | 供应过剩，需求疲软 | 美元走弱，国内去库，海外供应增加 |