> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚丙烯市场分析总结（2026年5月29日） ## 核心内容概述 本周聚丙烯期货价格大幅下行，而现货价格则小幅抗跌回落。市场整体呈现成本端走弱、现货偏紧及需求疲软的格局。尽管国际原油价格受美伊局势影响下滑，但国内聚丙烯供应受限、库存偏低以及石化企业挺价行为支撑现货价格，使得期现价差扩大，基差高位运行。 --- ## 主要观点 ### 供应端分析 - **产量**：本周国内聚丙烯产量为68.16万吨，环比增加1.43万吨，涨幅2.14%，但同比减少5.61万吨，跌幅7.60%。 - **产能利用率**：本周平均产能利用率为66.02%，环比上升1.39%，但预计下周将回落至64.50%。 - **装置动态**：周内有9条PP装置停车检修，涉及年产能200万吨；同时有6条产线重启，但整体供应增量不及预期。 - **进口情况**：受地缘冲突影响，5月PP进口量延续弱势，预计在18万吨左右，国内现货货源仍偏紧。 ### 需求端分析 - **下游开工率**：本周下游行业平均开工率47.74%，环比微降0.42%，整体承压走低。 - **需求表现**： - 塑编、BOPP、日用注塑、PP管材、透明PP、改性PP等通用品类需求疲软。 - CPP、PP无纺布因电商大促及卫生用品刚性需求，开工率逆势上行。 - **终端需求**：传统消费淡季持续，整体需求复苏乏力，仅少数细分品类存在结构性支撑。 --- ## 关键信息 ### 利好因素 1. **现货供应紧平衡**：5月装置检修集中，供应增量不及预期，叠加进口资源有限，现货流通货源偏紧，对价格形成支撑。 2. **库存去库**：聚丙烯商业库存降至63.41万吨，环比下降8.74%，低库存格局缓解现货价格回调压力。 3. **生产利润修复**：油制、PDH制、外采丙烯制PP生产利润环比大幅上涨，石化企业挺价意愿强烈，支撑现货价格。 ### 利空因素 1. **终端需求低迷**：下游整体开工率处于年内低位，传统淡季压制消费活力，市场消费量持续缩减。 2. **成本端走弱**：原油、丙烷价格持续下跌，原料成本支撑力度减弱，压缩企业盈利空间。 --- ## 后市展望 - **短期走势**：聚丙烯市场维持窄幅震荡，供应偏紧与低库存托底现货价格，需求低迷压制上行空间，价格波动回归基本面。 - **中长期趋势**：淡季需求持续缩量，装置检修与复产交替进行，供需紧平衡格局延续。地缘消息面影响逐步淡化，市场进入理性震荡阶段。 - **关键变量**： - 下游618备货节奏 - 原油价格走势 - 国内PP装置检修重启进度 --- ## 数据图表与统计 ### 价格走势 - **聚丙烯主力合约收盘价**：本周期货价格大幅下行。 - **基差**：基差高位运行，体现期现价差扩大。 ### 产量与产能利用率 - **PP产量**：2026年5月产量为68.16万吨，环比增长2.14%。 - **产能利用率**：本周产能利用率为66.02%，预计下周回落至64.50%。 ### 库存情况 - **商业库存**：63.41万吨，环比下降8.74%。 - **贸易商库存**：12.0万吨，呈现波动下降趋势。 - **地方炼厂库存**：6.5万吨，整体保持低位。 - **港口库存**：6.5万吨，近期略有回升。 ### 出口与进口 - **出口数量**：5月出口数据未提供，但1-4月出口量显著增长。 - **进口数量**：5月进口量预计在18万吨左右，整体维持低位。 --- ## 各工艺生产成本与利润 | 工艺 | 生产成本（元/吨） | 生产利润（元/吨） | |------|------------------|------------------| | MTO | ~8000 | -600 | | PDH | ~12500 | -3800 | | 煤制 | ~7000 | 2500 | | 外采丙烯制 | ~6500 | -500 | | 油制 | ~10500 | -700 | 煤制工艺利润显著改善，成为当前市场中少数盈利的生产方式。 --- ## 总结 本周聚丙烯市场在成本端走弱、供应偏紧及低库存支撑下，现货价格表现优于期货。短期内市场将维持震荡格局，中长期则需关注下游需求复苏、原油价格走势及装置检修情况。当前市场仍以理性震荡为主，上行空间取决于结构性需求及成本端变化。