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聚丙烯市场分析总结（2026年5月29日）

核心内容概述

本周聚丙烯期货价格大幅下行，而现货价格则小幅抗跌回落。市场整体呈现成本端走弱、现货偏紧及需求疲软的格局。尽管国际原油价格受美伊局势影响下滑，但国内聚丙烯供应受限、库存偏低以及石化企业挺价行为支撑现货价格，使得期现价差扩大，基差高位运行。

主要观点

供应端分析

• 产量：本周国内聚丙烯产量为68.16万吨，环比增加1.43万吨，涨幅2.14%，但同比减少5.61万吨，跌幅7.60%。
• 产能利用率：本周平均产能利用率为66.02%，环比上升1.39%，但预计下周将回落至64.50%。
• 装置动态：周内有9条PP装置停车检修，涉及年产能200万吨；同时有6条产线重启，但整体供应增量不及预期。
• 进口情况：受地缘冲突影响，5月PP进口量延续弱势，预计在18万吨左右，国内现货货源仍偏紧。

需求端分析

• 下游开工率：本周下游行业平均开工率47.74%，环比微降0.42%，整体承压走低。
• 需求表现：
  • 塑编、BOPP、日用注塑、PP管材、透明PP、改性PP等通用品类需求疲软。
  • CPP、PP无纺布因电商大促及卫生用品刚性需求，开工率逆势上行。
• 终端需求：传统消费淡季持续，整体需求复苏乏力，仅少数细分品类存在结构性支撑。

关键信息

利好因素

1. 现货供应紧平衡：5月装置检修集中，供应增量不及预期，叠加进口资源有限，现货流通货源偏紧，对价格形成支撑。
2. 库存去库：聚丙烯商业库存降至63.41万吨，环比下降8.74%，低库存格局缓解现货价格回调压力。
3. 生产利润修复：油制、PDH制、外采丙烯制PP生产利润环比大幅上涨，石化企业挺价意愿强烈，支撑现货价格。

利空因素

1. 终端需求低迷：下游整体开工率处于年内低位，传统淡季压制消费活力，市场消费量持续缩减。
2. 成本端走弱：原油、丙烷价格持续下跌，原料成本支撑力度减弱，压缩企业盈利空间。

后市展望

• 短期走势：聚丙烯市场维持窄幅震荡，供应偏紧与低库存托底现货价格，需求低迷压制上行空间，价格波动回归基本面。
• 中长期趋势：淡季需求持续缩量，装置检修与复产交替进行，供需紧平衡格局延续。地缘消息面影响逐步淡化，市场进入理性震荡阶段。
• 关键变量：
  • 下游618备货节奏
  • 原油价格走势
  • 国内PP装置检修重启进度

数据图表与统计

价格走势

• 聚丙烯主力合约收盘价：本周期货价格大幅下行。
• 基差：基差高位运行，体现期现价差扩大。

产量与产能利用率

• PP产量：2026年5月产量为68.16万吨，环比增长2.14%。
• 产能利用率：本周产能利用率为66.02%，预计下周回落至64.50%。

库存情况

• 商业库存：63.41万吨，环比下降8.74%。
• 贸易商库存：12.0万吨，呈现波动下降趋势。
• 地方炼厂库存：6.5万吨，整体保持低位。
• 港口库存：6.5万吨，近期略有回升。

出口与进口

• 出口数量：5月出口数据未提供，但1-4月出口量显著增长。
• 进口数量：5月进口量预计在18万吨左右，整体维持低位。

各工艺生产成本与利润

煤制工艺利润显著改善，成为当前市场中少数盈利的生产方式。

总结

本周聚丙烯市场在成本端走弱、供应偏紧及低库存支撑下，现货价格表现优于期货。短期内市场将维持震荡格局，中长期则需关注下游需求复苏、原油价格走势及装置检修情况。当前市场仍以理性震荡为主，上行空间取决于结构性需求及成本端变化。