20150917-华创证券-晨会纪要_15页_570kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档为一份行业研究与市场分析报告，内容涵盖宏观政策、行业研报、市场动态及投资评级等多方面信息，主要聚焦于2015年期间中国宏观经济、金融市场、重点行业及上市公司表现。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策与市场分析

• 人民币汇率改革：2015年人民币汇改是“蓄谋已久”的举措，未来人民币汇率不会出现连续急剧贬值，主要支撑因素包括习主席访美前央行不会干预、美元指数震荡、中国经常项目顺差持续。
• 美联储加息预期：美联储9月加息可能性较低，市场对加息的预期已被提前反映。若不加息，美元指数或仍有上涨空间，但不会大幅上涨。
• PPP投资：政策持续发力，PPP模式将推动基建投资，成为稳增长的重要手段，预计环保、水利、交通等领域将受益。

2. 固定收益市场分析

• 债券市场与杠杆风险：市场尚未做好投资收益降低的准备，机构普遍采用高杠杆策略，但存在调整风险。
• 投资收益与负债成本：资产收益下降不等于负债成本下降，尤其银行理财和保险负债成本仍保持刚性。

3. 行业分析与投资机会

• 农业：海利生物

  • 公司是国内领先的兽用生物制品企业，未来有望通过口蹄疫苗和腹泻三联苗等产品打开市场空间，预计带来4亿元和1亿元收入。
  • 风险提示：下游养殖业规模化进程放缓、新产品开发不及预期。

• 化工：永太科技

  • 公司为氟苯系精细化工龙头，五氟苯酚和单晶产品有望带来较高收益，预计15-16年净利润分别为0.27元和0.44元。
  • 推荐关注其在新能源与化工领域的布局。

• 机械军工：汉钟精机

  • 受宏观经济影响，上半年业绩下滑，但冷链和热电联供业务有望成为未来增长点。
  • 预计15-17年净利润分别为1.57亿、1.81亿、2.23亿，给予“推荐”评级。

• 机械军工：雷达与轨交后市场

  • 雷达行业未来五年市场空间约560-1800亿元，推荐四创电子、国睿科技、四川九洲、天和防务。
  • 轨交后市场迎来需求爆发期，推荐中国中车、永贵电器、康尼机电等。

• 食品饮料：贵州茅台、汤臣倍健

  • 茅台：国企改革推进，公司客户结构从党政军转向商务与民间消费，关注其改革进展。
  • 汤臣倍健：VMS行业规模已达千亿，公司布局大健康领域，开启综合健康解决方案服务提供商转型，推荐关注其新品与新业务。

4. 财经要闻与行业动态

• “双创”支撑平台：国务院部署“双创”战略，推动园区开发企业和创投企业转型，关注东湖高新、鲁信创投等。
• 电改全面试点：电力体制改革进入新阶段，电价改革和售电侧放开为市场关注焦点，推荐关注明星电力、西昌电力等。
• 锂资源价格上行：全球碳酸锂巨头提价15%，国内碳酸锂均价上涨20%，预计行业持续景气，关注天齐锂业、雅化集团等。
• 国产大飞机C919：年底前完成总装，开启万亿级市场空间，关注中航系相关公司。
• 航空发动机市场：波音或在中国设厂，推动中国航空发动机技术提升，关注中航动力、中航动控等。
• 核电“走出去”：中广核与肯尼亚合作，推动核电产业国际化，关注中国核电、中核科技等。
• 腾讯布局车联网：推出车联开放平台，推动车联网市场爆发，关注四维图新、千方科技等。
• 四川电子信息产业：将出台促进政策，推动产业持续发展，关注三泰控股、川大智胜等。

5. 公司动态

• 多家上市公司实施回购、增持，如国元证券、林洋电子、中航飞机、红日药业等，反映市场对相关行业信心增强。

三、投资建议与评级

• 公司投资评级：华创证券对部分公司给出“强推”、“推荐”、“中性”、“回避”等评级，强调预期收益与行业前景。
• 行业投资评级：对机械军工、食品饮料、医药生物等行业给出“推荐”、“中性”、“回避”等评级，反映行业整体发展趋势。

四、风险提示

• 汇率波动：人民币贬值压力可能引发资金外流，影响市场稳定性。
• 杠杆风险：市场高杠杆策略可能带来潜在调整风险。
• 行业竞争：部分行业如农业、医药、化工等存在竞争加剧、产品开发不及预期等风险。

五、市场表现

• 海外市场：主要指数（如恒生、道琼斯、纳斯达克等）未提供具体数据，但整体市场表现与美联储政策密切相关。
• 国内市场：沪深300指数走势图显示其波动趋势，但具体指数数据未提供。
• 大宗商品：未提供具体数据，但提及原油、铜、铝、黄金等价格走势与经济环境相关。

六、其他重要信息

• 互联网金融：腾讯以支付为基础发展互联网金融，关注其“STAR”战略。
• 证券市场：沪股通与港股通持续净买入，但证券保证金连续流出，市场情绪偏谨慎。
• 监管动态：证监会、银监会等对市场进行监管，包括配资清理、程序化交易规则等。

七、分析师声明与免责声明

• 所有研究报告基于公开信息撰写，不代表投资建议，仅作参考。
• 报告版权归属华创证券，未经许可不得复制或引用。

八、华创证券研究所联系方式

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