> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 保利物业（06049.HK）公司信息更新总结 ## 核心内容概述 保利物业（06049.HK）在2026年中期业绩中表现出稳健增长态势，物管基本盘保持强劲，增值业务结构优化，盈利能力逐步修复。公司维持“买入”投资评级，未来三年盈利预测持续向好，具备较强的市场竞争力和增长潜力。 ## 主要观点 - **业绩表现稳健**：2026年H1公司实现收入88.29亿元，同比增长5.2%；归母净利润9.34亿元，同比增长4.8%。 - **盈利能力基本稳定**：毛利率19.19%，同比微降0.19个百分点；净利率10.7%，同比微降0.1个百分点。 - **物管业务持续增长**：物业管理服务收入70.80亿元，同比增长11.9%；在管面积8.94亿平，较年初增长4.5%；第三方新拓项目金额14.06亿元，超千万项目占比55.1%，核心50城项目占比80.8%。 - **增值业务结构调整**：非业主增值服务收入同比下滑16.7%，但毛利率提升1.57个百分点至12.78%；社区增值服务收入同比下滑14.4%，但毛利率大幅上升6.85个百分点至46.78%，盈利质量显著改善。 - **财务状况良好**：公司现金及银行结余123.37亿元，资产负债率维持在41%左右，流动比率保持在2.0以上，偿债能力较强。 - **盈利预测积极**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为16.6、17.7、19.3亿元，对应EPS分别为3.00、3.21、3.49元，PE逐步下降至7.2倍。 ## 关键信息 ### 股票基本信息 | 指标 | 当前值（港元） | |--------------|----------------| | 当前股价 | 28.860 | | 一年最高最低 | 38.020/25.600 | | 总市值 | 159.69亿 | | 流通市值 | 100.14亿 | | 总股本 | 5.53亿股 | | 流通港股 | 3.47亿股 | | 近3个月换手率 | 15.12% | ### 财务预测摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入（亿元） | 163.42| 171.26| 185.44| 201.61| 219.98| | 归母净利润（亿元） | 14.74 | 15.49 | 16.63 | 17.74 | 19.33 | | EPS（元） | 2.66 | 2.80 | 3.00 | 3.21 | 3.49 | | P/E（倍） | 9.4 | 8.9 | 8.3 | 7.8 | 7.2 | ### 主要财务比率 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |---------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 毛利率（%） | 18.3 | 17.4 | 17.3 | 17.5 | 17.8 | | 净利率（%） | 9.1 | 9.2 | 9.1 | 8.9 | 8.9 | | ROE（%） | 15.2 | 14.7 | 15.3 | 15.4 | 15.5 | | ROIC（%） | 31.9 | 30.9 | 32.1 | 32.5 | 32.5 | | 资产负债率（%） | 41.2 | 41.2 | 41.4 | 42.4 | 41.6 | | 净负债比率（%） | 77.8 | 77.8 | 78.3 | 80.1 | 78.6 | | 流动比率 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.0 | 2.1 | | 速动比率 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | | 每股收益（最新摊薄） | 2.66 | 2.80 | 3.00 | 3.21 | 3.49 | | 每股经营现金流（最新摊薄） | 4.2 | 3.3 | 3.8 | 4.1 | 4.6 | | 每股净资产（最新摊薄） | 17.5 | 19.1 | 19.7 | 20.7 | 22.6 | ## 风险提示 - 第三方项目拓展放缓 - 关联公司经营不及预期 - 房地产销售下行 ## 投资评级说明 - **买入（Buy）**：预计相对强于市场表现20%以上 - **增持（outperform）**：预计相对强于市场表现5%~20% - **中性（Neutral）**：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 - **减持（underperform）**：预计相对弱于市场表现5%以下 ## 估值方法的局限性说明 本报告所采用的估值方法及模型均存在一定的假设前提，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值结果不能保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。开源证券对报告内容保留一切权利，且不承担因使用报告内容而产生的任何责任。