20250714-东吴证券-策略点评_把握景气投资_重视消费级3D打印_6页_677kb

消费级3D打印市场自2020年以来快速增长（CAGR近20%），市场规模超过400亿元，预计未来持续扩大。消费级3D打印以“低成本”和“易用性”为优势，主要应用于DIY、教育、医疗、文创等领域，用户画像聚焦小B端和C端消费群体。

国际上，中国厂商主导全球消费级3D打印机市场，占有率达96%。龙头品牌如拓竹科技、创想三维、纵维立方、华曙高科等凭借高性价比和性能提升迅速占据市场高地。2025年1-5月，中国3D打印设备出口量和金额均保持增长。

市场下沉与技术普惠是驱动因素。国产厂商通过技术迭代、本土供应链及规模效应有效降低成本，设备价格下探至千元级别，性能不输工业级设备。例如，拓竹科技推出入门级产品“H2D”，售价亲民且终端性能媲美高端机型，进一步扩大用户覆盖面。

IP经济是增长的新动力。在热门IP手办供不应求的背景下，3D打印成为满足个性化需求的解决方案。Labubu等热点题材带动3D打印模型下载量激增，相关社区如MakerWorld已积累庞大用户基础，进一步推动消费级3D打印出圈。

在产业链细分领域中，整机厂商商业模式相对成熟，受益于国内和出口双重需求，盈利能力较强。振镜、热端模组、主控芯片、耗材等零部件在整机需求推动下亦有望实现成长。振镜激光器、热端模组作为价值量高的组件，具备较大业绩弹性。

值得一提的是，3D打印耗材（主要是高强度PLA、环保材料等）亦随着终端广泛应用逐步拓宽市场空间，目前虽单机需求量不高，但整体增量持续累积。

根据报告建议，应重点关注整机厂商及核心零部件标的，包括拓竹科技（未上市）、安克创新、华曙高科、铂力特、杰普特、锐科激光等。不同公司定位不同，覆盖整机、耗材、扫描及辅材控制等多个细分环节。

◼ 风险提示：经济增长不及预期、政策推进慢于预期、地缘政治、贸易保护主义等风险，以及海外技术演进和监管变化未知可能影响产业链健康发展。

💎 小结：
消费级3D打印进入黄金成长期，中国厂商主导市场、技术下沉推动市场有效拓展、IP经济提供新增驱动力。聚焦整机、核心部件、耗材等细分环节，把握消费朝平民化趋势与“应用场景+成本优化”机会。