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晨会总结 2026年01月11日

核心内容概览

本次晨会涵盖了公用环保、北交所、新消费三大板块的重点分析，主要围绕行业趋势、投资机会与风险提示展开。整体来看，晨会内容聚焦于新能源、商业航天、北交所扩容、文旅消费及高端美妆等领域的市场动态与投资逻辑。

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主要观点与关键信息

1. 公用环保板块：太阳光伏与清洁能源赛道前景广阔

• 市场空间：太阳光伏在太空场景中是高效、长期的能源供给方式，随着商业航天发展，光伏技术将从“卫星辅助供电”向“大规模能源基础设施”转变，全球太阳光伏市场规模有望从千亿级扩展至万亿级。
• 技术迭代：低轨商业化推动技术路线从多结砷化镓向P型HJT和钙钛矿/晶硅叠层方向演进。P型HJT具备抗辐射、轻薄柔性、高效率、低成本等优势，适合太空环境需求。
• 投资建议：重点推荐迈为股份、金风科技（H）、中集安瑞科；建议关注设备相关公司（如捷佳伟创、奥特维）、电池片组件相关公司（如东方日升、钧达股份、晶科能源等）以及商业航天产业链相关公司。
• 风险提示：政策不及预期、商业航天发展不及预期、关键技术突破不及预期。

2. 北交所市场：扩容加速，关注业绩预增与主题赛道

• IPO扩容：2024-2025年北交所IPO受理企业数量占A股IPO总量的64%以上，已进入优质企业集聚的黄金发展阶段。
• 业绩预期：2025年北交所新受理的IPO企业中，有47%的公司2024年归母净利润超过8000万元，55家公司超过1亿元。
• 市场表现：北证50本周大涨5.82%，下周预计迎来2025年业绩预告披露期，市场整体有望延续稳中有升的走势。
• 投资主线：
  • 商业航天：政策支持下，相关产业链公司（如金风科技、九丰能源等）具备成长弹性；
  • 低空经济、可控核聚变：相关会议召开将带来事件性催化；
  • 业绩预增/改善的优质标的：关注基本面稳健、估值具备性价比的企业。
• 风险提示：宏观经济环境变动、市场竞争、资料统计误差。

3. 新消费板块：政策支持与品牌合作带动增长

• 政策利好：四部门联合发布《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展扩大职工文体消费的意见》，鼓励开展春秋游、发放文旅消费券、电影券，预计带动文旅景区、酒店等产业链发展，建议关注酒旅板块全年投资主线。
• 品牌合作：毛戈平与LVMH旗下基金LCattertonAsiaAdvisors达成战略合作，助力其拓展海外高端零售渠道，提升品牌势能与后续增长潜力。
• 投资建议：
  • 美护：关注毛戈平、上美股份等具有创新性和专业性的国货品牌；
  • 黄金珠宝：关注老铺黄金、潮宏基等古法黄金赛道头部品牌；
  • 潮玩：关注泡泡玛特等具备IP运营经验的公司；
  • 现制茶饮：关注蜜雪集团、古茗等品牌力强、覆盖广的头部企业。
• 风险提示：零售环境修复不及预期、国际局势变动、市场竞争加剧。

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投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：证券相对市场基准指数涨跌幅在20%以上；
  • 增持：涨跌幅在5%~20%之间；
  • 中性：涨跌幅在-5%~5%之间；
  • 减持：涨跌幅低于-5%；
  • 无：因信息不足或存在重大不确定性，无法给出明确评级。
• 行业评级：
  • 看好：行业指数超越市场基准；
  • 中性：与市场基准持平；
  • 看淡：弱于市场基准。

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市场数据摘要

指数名称	收盘价	涨跌幅	年初至今
上证指数	4,120.43	0.92%	2.41%
创业板指	3,327.81	0.77%	1.01%
沪深 300	4,758.92	0.45%	0.87%
中证 1000	8,129.18	1.98%	4.84%
科创 50	1,475.97	1.43%	5.17%
北证 50	1,524.26	1.05%	3.94%

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报告列表

• 【公用环保】星河主场，太阳光伏即将启航——大能源行业2026年第1周周报
• 【北交所】北证指数量价齐升迎来反弹，下周聚焦北交所2025年业绩预告披露公司
• 【新消费】四部门鼓励每年最多开展四次春秋游，支持发放文旅消费券、电影券；毛戈平与LVMH旗下基金达成战略合作
• 【公用环保】首次覆盖报告：中集安瑞科(03899.HK)——在手订单创新高 绿醇/LNG/航天装备等有望构建新增长极

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风险提示汇总

• 公用环保板块：政策不及预期、商业航天发展不及预期、关键技术突破不及预期。
• 北交所板块：宏观经济环境变动、市场竞争、资料统计误差。
• 新消费板块：零售环境修复不及预期、国际局势变动、市场竞争加剧。

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