> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运欧线市场分析总结 ## 核心内容 集运欧线市场近期因成本抬升与船司挺价而呈现震荡上行趋势。五一假期后，现货订舱情况逐步改善，主流船司积极宣涨运价，带动期货指数上涨。同时，中东地缘局势反复推高燃油价格，进一步支撑运价。 ## 主要观点 ### 1. 成本端支撑 - **燃油价格上涨**：5月中旬燃油锁价协议到期，地缘局势推动油价上行，运输成本增加。 - **成本向运价传导**：成本压力逐步向运价传导，形成运价上涨的刚性支撑。 ### 2. 供给端博弈 - **运力宽松但控量挺价**：欧线运力投放整体宽松，但船司通过联盟协作、航线优化等方式控量挺价。 - **长期运力过剩压力**：尽管短期控量，但欧线运力仍相对充裕，长期供给过剩可能限制运价上涨空间。 ### 3. 需求端不确定性 - **淡旺季过渡回暖**：五一假期后订舱货量回升，市场进入淡旺季过渡期，旺季预期升温。 - **需求持续性存疑**：欧洲消费复苏力度及出口货量增长的可持续性仍存不确定性，需警惕市场预期过早透支。 ## 关键信息 ### 运价走势 - 5月18日上海航交所公布的SCFI欧线运价为1816美元/TEU，环比上涨13.8%。 - 主流船司如马士基、地中海航运、中远海运、达飞、赫伯罗特等纷纷宣涨运价，其中马士基将6月初FAK费率调升至2470美元/TEU和3800美元/FEU。 ### 运力投放情况 - 中国-欧线运力投放数据显示，2026年5月运力波动较大，从310,000 TEU上升至365,000 TEU，但随后有所回落。 - 运力投放仍偏宽松，但船司通过调整挂靠港、船期等手段控制运力，以支撑运价。 ### 市场策略建议 - **单边操作谨慎**：当前盘面已提前计价部分涨价预期，高位单边追涨或做空均不建议。 - **正套策略可兑现**：06-10合约正套策略已有盈利空间，价差从450点走扩至830点附近。 - **出口企业观望**：出口企业可耐心等待指数估值回调后，分批买入套保，提前锁定运价。 ## 后市展望 市场走势核心取决于**需求端的边际变化**。若出口货量持续回暖、船舶装载率提升，船司提价落地概率上升，集运指数有望维持强势；反之，若需求改善乏力，运价可能面临回调压力。短期判断为**高位震荡**。 ## 风险提示 - 需求端不确定性较大，欧洲消费复苏和出口货量增长可能影响运价走势。 - 长期运力过剩问题尚未根本解决，运价上涨空间有限。 - 市场情绪易受地缘政治和燃油价格波动影响，需密切关注。 ## 附录信息 - **直播时间**：5月19日15:00，一德菁英汇直播间。 - **比赛信息**：第二十届全国期货(期权)实盘交易大赛，报名时间：2026年2月2日-9月29日，比赛时间：2026年3月27日-9月30日。 - **免责声明**：本报告由一德期货编制，仅用于内部参考，未经许可不得引用、转载或传播。 --- **资料来源**：船司等公开信息整理、上海航运交易所、一德期货宏观战略部