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碳酸锂期货早报总结（2026年3月12日）

核心内容

2026年3月12日，大越期货对碳酸锂期货市场进行了全面分析，涵盖了供给、需求、库存、成本利润及市场情绪等多个方面。报告指出，碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，市场情绪受消息面影响较大，主要关注点包括供给端、成本端、库存变化以及主力持仓情况。

主要观点

1. 供给端分析

• 上周碳酸锂产量为22590吨，环比增长3.51%，高于历史同期平均水平。
• 预计2026年3月碳酸锂产量将环比增加28.04%，达到106390实物吨。
• 2026年2月碳酸锂进口量为21800实物吨，预计3月进口量将环比增加19.27%，达到26000实物吨。
• 锂矿供给端持续高位，但下降幅度有限，主要由锂辉石和锂云母等组成。
  • 锂辉石：日度生产成本为157782元/吨，环比减少316.88%，但生产利润为-855元/吨，处于亏损状态。
  • 锂云母：日度生产成本为153505元/吨，环比减少0.89%，生产利润为21元/吨，略有盈利。
  • 盐湖端：季度现金生产成本为32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端：生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端分析

• 下游需求预计下月有所强化，库存或将有所去化。
• 磷酸铁锂样本企业库存为100529吨，环比增加8.61%，高于历史同期平均水平。
• 三元材料样本企业库存为17811吨，环比增加3.35%。
• 新能源车产量和销量有所波动，经销商库存预警指数和库存指数分别下降3.2和上升0.17，显示市场库存压力有所缓解。

3. 库存变化

• 总体库存：99373吨，环比减少0.71%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：17476吨，环比减少4.92%，低于历史同期平均水平。
• 下游库存：43757吨，环比增加9.34%，高于历史同期平均水平。
• 其他库存：38140吨，环比减少8.51%，低于历史同期平均水平。

4. 盘面表现

• 05合约期价收于MA20上方，MA20向上，显示市场偏多情绪。
• 主力持仓净空，空减，整体偏空。

5. 价格与基差

• 电池级碳酸锂现货价为139000元/吨，05合约基差为5900元/吨，现货偏多。
• 碳酸锂期货价格在150380-161780元/吨区间震荡。

关键信息

成本与利润

• 锂辉石：生产成本下降，但利润为负，生产积极性较低。
• 锂云母：生产成本略有下降，利润为正，排产计划稳定。
• 盐湖：成本显著低于矿石，盈利空间充足，排产动力强。
• 氢氧化锂：开工率较低，但部分品种价格稳定。

市场情绪

• 市场情绪震荡，主要受消息面影响。
• 主要风险点包括：停减产/检修计划冲击、产业出清启动时间点。

供需平衡

• 供给端维持高位，需求端有所强化，但整体仍处于供需紧平衡状态。
• 预计下月碳酸锂产量和进口量将环比上升，需求端有望增强，库存或将有所去化。

结论

碳酸锂市场当前处于供需紧平衡状态，供给端稳定，需求端有所回升。成本端呈现分化趋势，锂云母和盐湖端盈利空间较大，而锂辉石端则因亏损影响排产积极性。主力合约05呈现偏多走势，但主力持仓偏空，整体市场情绪较为复杂。投资者需关注供给端的变动以及需求端的增强趋势，同时警惕因停减产或检修带来的冲击。