> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电子行业Q1业绩展望及投资建议总结 ## 核心内容 电子行业在2026年第一季度（Q1）有望迎来业绩超预期的机遇，主要受益于AI核心算力硬件、存储芯片及模组、涨价方向（如覆铜板、电子布、被动元件等）以及半导体材料等领域的持续增长。 ### 主要观点 - **AI核心算力硬件需求强劲**：台积电、英伟达、博通等海外大厂对2026年Q1业绩展望乐观，AI需求推动算力硬件市场持续增长。 - **存储芯片及模组持续涨价**：美光等厂商指引显示，存储产品价格持续上行，叠加需求增长，存储芯片及模组公司有望实现业绩超预期。 - **涨价趋势带动上游材料受益**：PCB上游材料如电子布、覆铜板、被动元件等出现涨价，预计Q1业绩将有所体现。 - **半导体材料需求旺盛**：受晶圆厂稼动率提升及存储芯片扩产影响，半导体材料如抛光液、靶材、气体、光刻胶等受益显著。 - **AI产业链持续受益**：AI应用落地场景不断拓展，带动PCB、散热、电池、光学等产品升级，建议关注苹果产业链及AI算力相关公司。 - **半导体设备国产替代加速**：受地缘政治影响，半导体设备、材料、零部件国产化进程加快，相关企业有望受益。 ## 关键信息 ### 1. Q1业绩超预期方向 - **AI核心算力硬件**：英伟达、博通、台积电等公司Q1业绩指引积极，AI需求强劲。 - **存储芯片及模组**：美光指引显示，2026年Q3营收有望增长，存储合约价持续上涨。 - **涨价方向**：电子布、覆铜板、被动元件等上游材料价格持续上涨，带动Q1业绩增长。 - **半导体材料**：鼎龙股份Q1净利润预计增长 $70.2\% \sim 84.4\%$，主要受益于半导体材料业务增长。 ### 2. 行业景气度分析 - **消费电子**：稳健向上，AI手机、智能眼镜等产品推动行业增长。 - **PCB**：高景气度继续维持，AI需求带动价量齐升。 - **半导体芯片**：需求增长，供给格局改善，形成“价量齐升”态势。 - **半导体代工/设备/材料/零部件**：产业链逆全球化趋势明显，国产替代加速。 - **显示**：底部企稳，OLED国产化机会凸显。 - **被动元件**：MLCC等产品因AI升级需求，价格和用量均有所提升。 ### 3. 重点公司推荐 - **芯原股份**：国内领先的半导体IP与芯片定制服务商，AI相关订单占比超 $73\%$，技术布局转化成商业订单。 - **胜宏科技**：2025年Q4净利润同比增长超 $260\%$，受益于AI算力需求。 - **北方华创**：覆盖刻蚀、薄膜沉积等核心工艺，技术领先，产品布局完善。 - **中微公司**：高端刻蚀设备新增付运量显著提升，新产品发布推动转型。 - **东睦股份**：三大业务景气度持续，积极拓展AI服务器等高景气度领域。 - **兆易创新**：受益于存储上行周期，NorFlash、利基DRAM、MCU等产品表现亮眼。 - **鼎龙股份**：半导体材料业务占比超 $50\%$，CMP抛光垫、光刻胶等产品增长显著。 ## 风险提示 - **AIGC进展不及预期**：AI产品不能有效与应用实践结合，可能影响行业发展。 - **外部制裁升级**：美、日、荷等国的出口管制可能限制相关企业核心环节。 - **终端需求不及预期**：消费类智能手机创新乏力，新能源需求不足可能影响业绩。 ## 板块行情回顾 - **电子行业整体表现**：本周电子行业涨跌幅为-2.09%，弱于大盘。 - **细分板块表现**：品牌消费电子、电子化学品、光学元件涨幅居前，集成电路封测、印制电路板、LED跌幅较大。 - **个股表现**：杰美特、奥瑞德、华特气体等涨幅较大，聚辰股份、普冉股份等跌幅显著。 ## 投资建议 - **推荐方向**：AI核心算力硬件、存储芯片及模组、涨价方向（覆铜板、电子布、被动元件等）、半导体材料。 - **投资逻辑**：AI需求强劲，带动PCB、散热、光学等产品升级，存储涨价趋势持续，半导体设备国产替代加速。 - **估值判断**：AI及电子板块短期受地缘政治影响，中长期仍具增长潜力。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘 $15\%$ 以上。 - **增持**：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘 $5\% -15\%$。 - **中性**：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘 $-5\% -5\%$。 - **减持**：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘 $5\%$ 以上。 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国境内使用，未经授权不得复制、转发或引用。报告所含信息及观点仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。