医药生物行业2022年年报及2023年一季报总结：业绩逐步走出疫情扰动，看好行业持续反弹机会-20230503-上海证券-29页_896kb

医药生物行业2022年年报及2023年一季报总结

核心内容概述

医药生物行业在2022年全年及2023年一季度受到疫情扰动，整体增速放缓，但仍是朝阳行业，处于加速转型期。国家政策持续鼓励创新，推动行业向高质量发展迈进。各细分板块出现结构分化，部分板块如创新药、医疗设备、零售药房等表现出较强的复苏势头，而部分板块如IVD、医疗耗材则面临增速回落。行业估值处于历史低位，具备投资价值。

主要观点

• 行业整体表现：2022年营业收入达24771.20亿元，同比增长9.93%；净利润为2062.27亿元，同比减少4.78%。2023年一季度营业收入同比增长1.69%，净利润同比减少23.45%。
• 创新药：国产创新药进入商业化放量阶段，2022年主营收入达340亿元，同比增长9.85%。部分企业如荣昌生物、君实生物等因技术许可收入减少，收入有所下降。
• 化学制剂：2022年营业收入同比增长2.82%，净利润同比减少1.84%。2023年一季度营业收入同比增长5.90%，净利润同比增长14.51%，板块复苏显著。
• 中药：2022年营业收入同比增长4.28%，净利润同比减少13.39%。2023年一季度营业收入同比增长14.53%，净利润同比增长54.67%。利好政策推动高质量发展，重视研发投入。
• CXO：2022年营业收入同比增长56.57%，净利润同比增长44.28%。2023年一季度营业收入同比增长5.92%，净利润同比增长12.81%。板块长期发展空间巨大，高效率服务成为竞争关键。
• 原料药：2022年营业收入同比增长7.89%，净利润同比增长10.18%。2023年一季度净利润同比下降18.93%。随着成本压力缓解，毛利率拐点向上。
• IVD：2022年营收突破千亿，同比增长70.73%，净利润同比增长78.18%。2023年一季度营收和净利润同比大幅回落，板块需选择方向再起航。
• 医疗耗材：2022年营业收入同比下降15.33%，净利润同比下滑55.30%。2023年一季度营收和净利润小幅下滑，部分企业受疫情影响较大。
• 医疗设备：2022年营业收入同比增长13.46%，净利润同比增长15.01%。2023年一季度营业收入同比增长21.31%，净利润同比增长24.36%。医疗新基建持续赋能板块。
• 零售药房：2022年营业收入同比增长29.01%，净利润同比增长27.23%。2023年一季度营业收入同比增长25.46%，政策驱动处方外流提速。
• 医疗服务：2022年营业收入同比增长15.69%，净利润同比增长10.19%。2023年一季度营收同比减少7.47%，净利润同比减少30.72%，但医院板块全面恢复，诊断服务现金流改善。

关键信息

• 估值：当前A股SW医药板块PE（TTM）为25倍，处于2010年1月以来的最低点。
• 政策支持：国家鼓励创新，推动医保目录动态调整、审评审批制度改革、医疗资源建设等。
• 行业趋势：整体行业进入稳步增长阶段，细分板块分化明显，部分板块如创新药、医疗设备、零售药房等表现较好。
• 风险提示：包括行业政策变动、药品/耗材降价、研发失败、医疗事故、市场竞争加剧等。

投资建议

重点关注方向

1. 中医药主赛道：国家政策明确支持，年内可预期基药目录扩容。
2. 医疗器械出口：影像设备、耗材、IVD等产品有望受益于国际市场需求。
3. CXO行业：估值下降后，具备全球交付能力和高效服务的CXO企业将受益。
4. 消费反弹：医美、家用医疗器械、医疗服务等领域有望迎来增长。
5. 中国创新：创新药械、新型疫苗等产品具有发展潜力。
6. 国企改革：混改等政策推动行业高质量发展。

建议关注标的

• 创新药：迈瑞医疗、华东医药、华润三九、珍宝岛、昭衍新药、凯莱英、博腾股份、荣昌生物、艾力斯、普洛药业、九洲药业、美年健康、益丰药房、一心堂、康德莱、三诺生物、迪安诊断。
• 其他板块：根据细分板块表现，建议关注具备增长潜力和政策支持的企业。

风险提示

• 行业政策变动风险
• 药品/耗材降价风险
• 研发失败风险
• 医疗事故风险
• 市场竞争加剧风险

图表说明

• 图1-图6：展示医药生物行业及各细分板块的营业收入、净利润、毛利率、净利率、研发支出等关键指标变化趋势。
• 表1-表14：提供各细分板块及重点公司的财务数据，帮助进一步分析行业表现和企业盈利能力。

总结

医药生物行业在2022年和2023年一季度表现出一定的复苏迹象，尽管受到疫情和集采等政策因素影响，但整体仍处于加速转型期。创新药、医疗设备、零售药房等板块表现较好，而IVD和医疗耗材板块增速放缓。随着政策支持和市场需求变化，行业未来仍有较大发展潜力，建议重点关注具备创新能力、全球竞争力和高效率服务的企业。