> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 养生粉行业总结 ## 核心内容 养生粉行业正处于快速发展阶段，受益于“健康中国2030”战略的推动和国民健康意识的提升，市场呈现供需两旺的态势。药食同源产品因其天然属性与科学内涵，成为日常健康管理的优选品类。未来，行业将向集中化发展，头部企业凭借品牌心智、供应链、研发能力及渠道优势，有望持续扩大市场份额。 ## 主要观点 - **需求端**：养生粉消费呈现全民化趋势，覆盖全生命周期，主要客群包括备孕宝妈、惜命打工人、小镇养生党、脆皮小年轻和乐活银发族。植物性食材因功能明确、成本可控、符合植物基潮流，增速显著高于动物性滋补品。 - **供给端**：行业仍处于分散阶段，但集中化趋势明确。头部企业已构建系统性竞争优势，如五谷磨房、西麦食品等，具备研发、供应链、渠道等多维度壁垒。 - **政策引导**：药食同源目录持续扩容，为产品创新提供空间，但监管趋严，要求产品不得宣称保健功能，推动行业向规范化发展。 - **消费场景**：产品即食化、零食化创新推动养生粉渗透日常消费场景，如早餐代餐、办公室充能、差旅调适等。 - **品类认知**：消费者从价格敏感转向成分与功效的重视，成分党崛起促使行业走向配方透明化与功效可验证。 - **竞争格局**：行业集中度低，但头部企业通过品牌、研发、渠道等构建竞争壁垒，未来集中度有望提升。 - **投资建议**：推荐五谷磨房与西麦食品，分别代表“先发深耕”与“后发跨界”路径，具备长期增长潜力。 ## 关键信息 ### 市场规模与增速 - 2025年国内药食同源终端市场规模突破3,700亿元，年增速稳定在30%以上。 - 谷物营养粉22-25年CAGR高达50.6%，领跑冲调品类。 - 2025年冲调品行业电商渠道销售规模达114亿元，其中谷物营养粉占比24%，销售额27.2亿元。 ### 主要客群 - 备孕宝妈：关注孕养与营养成分。 - 惜命打工人：追求精力管理与便捷滋补。 - 小镇养生党：偏好高性价比、易获取的产品。 - 脆皮小年轻：注重社交口感与轻养生。 - 乐活银发族：关注慢性病调理与日常滋补。 ### 产品形态与增长点 - 植物性食材增速显著，如石斛、茯苓、山药、黄芪等。 - 即食化、礼盒装产品推动消费从低频节庆转向日常养生。 - 2024年礼盒装产品销售额同比+22.3%，远高于整体市场增速。 ### 工艺技术与功效验证 - 工艺技术是产品体验分化的关键，如β-葡聚糖提纯、低温酶解、中药发酵、微囊化等。 - 功效验证成为消费者信任的重要基础，头部企业通过与高校及科研机构合作，强化产品功效解释力。 ### 渠道与竞争格局 - 线上渠道快速增长，电商占比提升，但竞争仍相对分散。 - 五谷磨房线上销售占比达40.8%，渠道成熟且盈利。 - 西麦食品依托燕麦主业的渠道优势，快速切入养生粉赛道。 - 传统品牌如同仁堂、东阿阿胶依托老字号优势，但产品矩阵较窄。 - 新兴品牌多依赖代工和流量营销，但缺乏研发与渠道深耕能力。 ### 投资逻辑 - 五谷磨房以“药食同源食养专家”定位，产品矩阵覆盖日常、功能、礼赠场景，具备高复购率与差异化竞争优势。 - 西麦食品凭借燕麦主业的供应链与渠道优势，快速切入养生粉赛道，打造第二增长曲线。 - 头部企业具备综合成本优势，毛利率普遍高于中小品牌，有望在行业集中化过程中持续扩大份额。 ## 风险提示 - 新品推广不及预期 - 食品安全问题 - 行业竞争加剧 ## 图表与数据 - **图表1**：食物、药物、药食同源三者的关系 - **图表2**：中国药食同源市场的品类分布 - **图表3**：药食同源物质目录扩容 - **图表4**：药食同源行业监管政策梳理 - **图表5**：消费者改善健康的五大选择 - **图表6**：药食同源话题关注度分析 - **图表7**：养生需求全民化趋势 - **图表8**：药食同源类消费者画像 - **图表9**：社会老龄化促进银发经济发展 - **图表10**：健康消费成为Z世代的“习惯性支出” - **图表11**：中国女性健康食品市场规模 - **图表12**：明星药食同源成分 - **图表13**：高增长药食同源成分 - **图表14**：药食同源产品成分趋势 - **图表15**：按健康问题划分的药食同源消费 - **图表16**：按消费场景划分的药食同源消费 - **图表17**：各公司竞争壁垒评估 - **图表18**：各公司的科研合作梳理 - **图表19**：药食同源产品成分趋势 - **图表20**：电商谷物营养粉品牌市占率 - **图表21**：电商芝麻糊品牌市占率 - **图表22**：药食同源产品成分趋势 - **图表23**：五谷磨房主要产品图示 - **图表24**：五谷磨房渠道结构 - **图表25**：各公司产品结构对比 ## 重点推荐 | 股票名称 | 股票代码 | 目标价 | 投资评级 | |----------|----------|--------|----------| | 西麦食品 | 002956 CH | 27.00 | 买入 | | 五谷磨房 | 1837 HK | 2.10 | 买入 | ## 总结 养生粉行业在政策支持与消费升级的双重驱动下，正经历从“治病之选”到“生活之选”的转变。未来行业集中度有望持续提升，头部企业凭借品牌心智、供应链、研发、渠道等综合优势，将在行业出清与重构中持续扩大市场份额。五谷磨房与西麦食品分别代表“先发深耕”与“后发跨界”两种路径，具备较高的投资价值。