20230908-南京证券-_策略周视点_市场重回缩量博弈_注重防御等待情绪拐点到来_5页_393kb

市场周视点总结

核心内容

本周沪深两市延续弱势，市场情绪低迷，成交量持续缩量。主要宽基指数全数下跌，成长股指数跌幅较大，而金融与周期板块相对抗跌。外资持续流出，对市场情绪造成负面影响，而南向资金则维持流入态势。海外市场同样表现不佳，纳斯达克综指跌幅最大。

周市场表现

指数走势

• 沪指：本周下跌，回落至3150点下方，击穿5日及10日均线，短期多头形态转为空头。
• 深成指：下跌0.38%，报10281.88点。
• 创业板指：重回2100点下方，跌破所有均线，逼近前期低点2032点。
• 科创50指数：小幅上涨0.19%，报901.51点。

行业表现

• 涨幅领先行业：国防军工（+4.3%）、煤炭、石油石化。
• 跌幅领先行业：传媒、电力设备、美容护理、医药生物。
• 军工走强原因：受华为手机卫星通话功能刺激，相关产业链表现强势。
• 煤炭、石油走强原因：海外通胀反弹及OPEC+和俄罗斯对原油供给的限制。

风格指数

• 所有风格板块均有下跌。
• 金融与周期风格相对抗跌。
• 消费与成长风格跌幅最大。

后市研判

市场情绪

• 政策刺激未能有效提振市场情绪，市场重回缩量博弈。
• 外资持续流出，人民币汇率承压，美元兑离岸人民币升至7.3以上。
• 海外市场普遍回落，纳斯达克综指跌幅最大。

基本面与政策

• 地产政策继续扩容至核心一线城市，提振市场情绪，但政策时滞较长，基本面尚未明显改善。
• 存量房贷利率调整政策开始落地，有助于降低居民还贷成本，释放自由现金流，但对房地产购置需求影响有限。
• 中报显示营收及盈利增速触底，市场已充分定价，仅业绩低于预期的板块和个股可能面临短期回撤。

投资策略

• 短期策略：主题炒作风格可能延续，但波动较大，建议逢低介入，避免追高。
• 关注方向：
  • 业绩利空释放，后期景气预期向好的TMT板块。
  • 半年报业绩增长超预期的个股。

仓位建议

• 当前市场风险偏好逐步修复，但反弹空间仍取决于政策实施效果和经济预期。
• 建议保持5成仓位，等待情绪拐点后再行布局。
• 重点关注TMT板块及业绩超预期个股的布局机会。

关键信息

• 市场整体呈现缩量下跌趋势，情绪持续低迷。
• 国防军工、煤炭、石油板块逆势上涨，主要受消息面刺激。
• 外资持续流出，南向资金流入，海外市场整体回落。
• 地产政策利好有限，需等待市场自发调整形成新的价格均衡。
• 中报数据已充分定价，后续需关注业绩超预期个股及TMT板块的景气修复。

总结

本周市场在政策利好与外资流出的双重影响下，呈现缩量下跌格局。国防军工、煤炭、石油等顺周期板块表现相对较好，而传媒、电力设备等消费与成长板块承压明显。市场情绪尚未明显回暖，需等待更多积极信号以推动市场稳健上行。投资策略上，建议关注业绩超预期个股及TMT板块的低位布局机会，控制仓位，避免追高。