> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品研究跟踪系列报告（205）总结 ## 核心内容 本报告聚焦当前农产品市场走势，分析各细分领域近期价格变化及供需情况，指出行业趋势和投资机会。重点在于生猪、肉牛、禽类、鸡蛋、原奶、豆粕、玉米、橡胶、棕榈油、棉花、红枣等农产品的市场表现与未来预期。 ## 主要观点 - **生猪产能政策调控预期加强**，供给收缩推动价格稳步上涨，行业进入深度亏损，市场化去产能与政策调控共振，有望加速行业盈利反转。 - **肉牛与原奶**：新一轮牛价上涨开启，行业景气有望反转上行，国内牧业大周期预期增强。 - **禽类市场**：白鸡供给小幅增加，黄鸡供给维持底部，内需改善有望带动行情复苏。 - **鸡蛋**：短期价格震荡，中期供给压力较大，养殖利润持续处于历史低位。 - **豆粕**：估值处于历史低位，关注天气及贸易端催化。 - **玉米**：底部支撑较强，中长期供需收缩趋势明显。 - **橡胶**：短期价格宽幅震荡，中期景气有望向上。 - **棕榈油**：短期底部震荡，中长期关注政策支撑。 - **棉花**：供给较为充裕，需求尚待修复。 - **红枣**：新季维持丰产，关注旺季消费支撑。 ## 关键信息 ### 生猪 - 5月8日生猪价格为9.66元/kg，环比下降0.62%，同比下跌34.55%。 - 7kg仔猪价格为235元/头，周环比上涨8%。 - 生猪行业产能调控加速，头部企业现金流有望好转，成本优势提高，强者恒强。 ### 白鸡 - 鸡苗价为3.01元/羽，周环比+0.3%，同比+16%。 - 毛鸡价格为7.38元/kg，周环比-0.5%，同比+0%。 - 供给小幅增加，中长期消费有望改善。 ### 黄鸡 - 浙江快大三黄鸡、青脚麻鸡、雪山草鸡斤价分别为4.3、5.2、6.8元，周环比分别+2%、+0%、+0%。 - 供给维持底部，有望率先受益内需改善。 ### 鸡蛋 - 主产区价格为4.11元/斤，周环比+6%，同比+31%。 - 中期供给压力较大，蛋鸡养殖利润处于历史周期底部。 ### 肉牛 - 育肥公牛出栏价为27.20元/kg，周环比+0%，同比+5.4%。 - 牛肉市场价为63.63元/kg，周环比+0.4%，同比+7.6%。 - 牛价上涨趋势明显，周期反转上行预期增强。 ### 原奶 - 4月30日原奶均价为3.02元/kg，周环比+0.3%，同比-2%。 - 奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点。 ### 豆粕 - 5月8日豆粕现货价为2948元/吨，周环比-0.3%。 - 估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化。 ### 玉米 - 5月8日玉米现货价为2395元/吨，周环比-0.33%，同比+4%。 - 底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。 ### 橡胶 - 全乳胶山东市价为17850元/吨，周环比+4%，同比+24%。 - 短期价格宽幅震荡，中期景气有望向上。 ## 投资建议 - **推荐行业**：牧业、猪禽龙头、宠物。 - **牧业龙头**：优然牧业、现代牧业。 - **生猪龙头**：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团。 - **禽类龙头**：立华股份、益生股份、圣农发展。 - **饲料龙头**：海大集团。 - **宠物行业**：乖宝宠物。 ## 风险提示 - 恶劣天气带来的不确定性风险。 - 不可控动物疫情引发的潜在风险。 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(百万元) | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2026E | PE 2027E | |----------|------------|----------|------------|----------------|----------|----------|----------|----------| | 9858.HK | 优然牧业 | 优于大市 | 3.86 | 16,181 | 0.36 | 0.67 | 11 | 6 | | 1117.HK | 现代牧业 | 优于大市 | 1.31 | 10,370 | 0.09 | 0.19 | 15 | 7 | | 002714.SZ| 牧原股份 | 优于大市 | 44.70 | 255,450 | 0.61 | 2.97 | 73 | 15 | ## 相关研究报告 - 《农产品研究跟踪系列报告（204）-看好2026年牧业大周期反转，关注强厄尔尼诺概率提升》 - 《农产品研究跟踪系列报告（203）-育肥公牛价格涨势加速，看好2026年牧业大周期反转》 - 《农产品研究跟踪系列报告（202）-仔猪价格加速探底，叠加口蹄疫疫情扰动，有望催化牛猪大周期反转》 - 《南非 1 型口蹄疫影响分析及展望-新型口蹄疫病毒首次由境外传入我国，有望催化牛猪大周期反转》 - 《农产品研究跟踪系列报告（201）-肉牛价格维持涨势，仔猪价格加速下行有望推动产能去化》 ## 行业周报摘要 - **市场走势**：农产品价格整体呈现震荡走势，部分品类如肉牛、原奶、豆粕、橡胶等价格有所上涨。 - **数据来源**：Wind、国信证券经济研究所预测。 ## 内容目录摘要 1. **本周观点及数据总结**：涵盖主要农产品价格、供需数据及趋势分析。 2. **基本面跟踪**：分项分析生猪、白鸡、黄鸡、鸡蛋、肉牛、原奶、豆粕、玉米、橡胶、棕榈油、棉花、红枣等市场基本面。 3. **图表目录**：提供价格走势、库存变化、开工率、销量等数据图表。 ## 图表摘要 - **图1**：本周商品猪出栏均价微降。 - **图2**：本周断奶仔猪价格环比上涨。 - **图3**：本周出栏均重环比微增。 - **图4**：50kg二元后备母猪价格窄幅波动。 - **图5**：本周屠宰场屠宰量环比减少。 - **图6**：淘汰母猪价格近期企稳。 - **图7**：本周冻品库容率环比上升，同比高于去年。 - **图8**：标肥猪差价呈收缩趋势。 - **图9**：白羽肉鸡祖代鸡存栏。 - **图10**：白羽肉鸡父母代鸡存栏。 - **图11**：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量。 - **图12**：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量。 - **图13**：黄羽肉鸡祖代鸡存栏。 - **图14**：黄羽肉鸡父母代鸡存栏。 - **图15**：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整。 - **图16**：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况。 - **图17**：鸡蛋价格近期表现震荡。 - **图18**：蛋鸡养殖利润持续处于历史周期底部。 - **图19**：本周淘汰鸡数量环比减少。 - **图20**：本周鸡蛋流通环节库存环比下降。 - **图21**：现有原奶价格下，行业普遍处于现金亏损状态。 - **图22**：大包粉进口成本与国内价格倒挂。 - **图23**：国内原奶和牛肉价格走势背离。 - **图24**：国内奶牛存栏预计持续去化。 - **图25**：国内大豆现货价维持底部。 - **图26**：大豆国际期货收盘价。 - **图27**：国内玉米现货价近期筑底反弹。 - **图28**：国际玉米期货收盘价走强。 - **图29**：周度三级板块涨跌幅。 ## 表格摘要 - **表1**：本周农产品基本面数据汇总。 - **表2**：生猪基本面数据。 - **表3**：白羽肉鸡基本面数据汇总。 - **表4**：黄羽肉鸡基本面数据汇总。 - **表5**：鸡蛋基本面数据汇总。 - **表6**：肉牛基本面数据汇总。 - **表7**：近年国内肉牛产业保护政策梳理。 - **表8**：大豆、豆粕基本面数据汇总。 - **表9**：全球大豆供需平衡表。 - **表10**：全球大豆供需平衡表（分国家）。 - **表11**：玉米基本面数据汇总。 - **表12**：全球玉米供需平衡表。 - **表13**：中国玉米供需平衡表。 - **表14**：白糖基本面数据汇总。 - **表15**：橡胶基本面数据汇总。 - **表16**：棕榈油基本面数据汇总。 - **表17**：棉花基本面数据汇总。 - **表18**：全球棉花供需平衡表。 - **表19**：中国棉花供需平衡表。 - **表20**：红枣基本面数据汇总。 - **表21**：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜。 ## 总结 本报告系统分析了当前农产品市场的基本面数据，指出生猪产能调控加强、肉牛及原奶价格稳步上涨、黄鸡供给维持底部、鸡蛋中期供给压力大、豆粕估值低位、玉米供需收缩、橡胶中期景气向上等趋势。投资建议聚焦牧业、猪禽龙头、宠物行业，重点推荐优然牧业、现代牧业、牧原股份、立华股份、海大集团等企业。风险提示包括天气及疫情不确定性。