> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月16日锌市场的行情与策略，指出当前锌价走势及未来可能的变动趋势。重点包括现货价格、期货走势、库存变化以及成本端对价格的影响。 ## 主要观点 - **现货市场**：国内多个地区锌现货价格较前一交易日有所上涨，但现货升贴水均呈现负值，表明市场对锌的需求疲软，价格缺乏上涨动力。 - **期货市场**：沪锌主力合约当日收于23905元/吨，较前一交易日上涨205元/吨，成交量和持仓量均有所增加，显示出市场活跃度提升，但价格波动有限。 - **库存情况**：国内七地锌锭库存总量为25.93万吨，较上期微增0.05万吨；LME锌库存减少1725吨，库存水平下降，可能对锌价形成支撑。 - **成本端支撑**：硫酸价格持续走高，冶炼利润扩大，国内对矿需求刚性，矿端TC（加工费）可能进一步回落，对锌价形成有利支撑。 - **出口窗口**：尽管国内库存下降，但锌渣折价比例走高、内外比值持续走低，表明出口窗口仍有打开的可能。 ## 关键信息 - **价格变化**： - LME锌现货升水为-10.79美元/吨。 - SMM上海锌现货价上涨100元/吨至23800元/吨，升贴水为-75元/吨。 - SMM广东锌现货价上涨110元/吨至23790元/吨，升贴水为-145元/吨。 - 天津锌现货价上涨100元/吨至23740元/吨，升贴水为-75元/吨。 - 沪锌主力合约当日收于23905元/吨，上涨205元/吨。 - **库存变化**： - 国内七地锌锭库存为25.93万吨，较上期增加0.05万吨。 - LME锌库存为114750吨，较上一交易日减少1725吨。 - **利润与成本**： - 锌矿生产利润和冶炼利润均有所提升。 - 硫酸价格持续上涨，对成本端形成支撑。 - **出口因素**： - 锌渣折价比例走高，内外比值持续走低，出口窗口仍存打开的可能。 ## 风险提示 1. 海外矿供应出现预期外扰动。 2. 国内消费不及预期。 3. 流动性变化超预期。 ## 图表说明 - **图1**：SHFE锌升贴水（单位：元/吨） - **图2**：LME锌升贴水（单位：美元/吨） - **图3**：进口锌精矿指数（周）-平均价（单位：元/吨） - **图4**：锌矿生产利润（单位：元/吨） - **图5**：锌冶炼利润（单位：元/吨） - **图6**：硫酸价格（单位：元/吨） - **图7**：锌锭7地库存（单位：万吨） - **图8**：LME库存（单位：吨） - **图9**：上期所库存（单位：吨） - **图10**：仓单库存（单位：吨） - **图11**：保税区库存（单位：万吨） - **图12**：锌锭进口盈亏（单位：元/吨） ## 研究员信息 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，可能随时间变化。 - 投资者应自行判断，不承担因使用本报告导致的后果。 - 未经许可，不得擅自使用或传播本报告内容。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院名称**：华泰期货研究院