> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月26日焦煤市场的行情及基本面数据，重点围绕供应端、需求端以及价格走势进行讨论。报告指出，近期焦煤价格因山西煤矿事故引发供应端收缩预期而上涨，但随着市场情绪降温，涨幅有所收窄。 ## 主要观点 ### 供应端 - **山西煤矿事故影响**：5月22日山西长治市沁源县发生瓦斯爆炸事故，造成重大人员伤亡，引发安全检查预期，导致山西炼焦煤矿山停产数量增至109座，产能总计1.22亿吨，影响原煤日产31.95万吨。 - **新增停产煤矿**：山西新增73座炼焦煤矿停产后，预计恢复时间在3-5天内。 - **国内矿山开工率**：5月16日-5月22日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率93.37%，环比增长0.25个百分点。 - **精焦煤产量**：当周日均产量为82.28万吨，环比增加0.96万吨。 - **蒙煤供应情况**：蒙古进口煤因降雨天气影响，通关数量骤降，但天气转好后预计产量将回升，且蒙煤库存处于高位。 ### 需求端 - **焦炭产量**：5月16日-5月22日当周，独立焦企日均产量66.17万吨，环比增加0.68万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，环比持平。 - **铁水产量**：247家钢厂日均铁水产量240.81万吨，环比增加1.48万吨。 - **需求支撑减弱**：尽管钢厂开工率维持高位，但受多轮提涨影响，盈利率下滑，且南方雨季及北方短期降雨导致终端采购意愿减弱，需求端支撑逐渐边际转弱。 ### 价格走势 - **现货价格**：蒙5#主焦精煤自提价为1234元/吨，介休现货价报1390元/吨，均与上个交易日持平。 - **期货价格**：主力合约收盘价1260元/吨，山西介休基差为130元/吨，较上个交易日上涨6.5元/吨。 - **市场情绪**：周末前焦炭四轮提涨落地概率较低，但煤矿事故后钢厂高价接受度提升，补库意愿增强，四轮提涨基本落地，焦企利润可观，生产积极性未受影响。 ## 关键信息 - **供应端收缩预期**：山西煤矿事故引发安全检查预期，导致供应端收缩，短期内焦煤价格偏强震荡。 - **进口煤供应波动**：蒙古进口煤因天气影响通关减少，但库存高位，预计后续供应将有所恢复。 - **需求端边际转弱**：南方雨季及北方短期降雨影响终端开工，钢材采购转弱，需求支撑逐渐减弱。 - **市场情绪变化**：焦煤价格在事故后连续上涨，但今日盘面涨幅收缩，市场情绪有所降温。 ## 数据概览 ### 焦煤价格走势（元/吨） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |----------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | 1月1日 | 1000 | 1900 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 2月1日 | 1100 | 2100 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 3月1日 | 1150 | 2200 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 4月1日 | 1200 | 2700 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 5月1日 | 1300 | 2800 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 6月1日 | 1400 | 2700 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 7月1日 | 1500 | 2600 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 8月1日 | 1600 | 2400 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 9月1日 | 1800 | 2100 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 10月1日 | 3500 | 2200 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 11月1日 | 3500 | 2300 | 2300 | 2100 | 1300 | 1300 | | 12月1日 | 1800 | 2400 | 2350 | 2150 | 1350 | - | ### 焦煤价格同比变化（元/吨） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |----------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | 1月1日 | -700 | -100 | 500 | 400 | 300 | 200 | | 2月1日 | -300 | -50 | 400 | 300 | 200 | 100 | | 3月1日 | -100 | 0 | 300 | 200 | 100 | 50 | | 4月1日 | 0 | 50 | 200 | 100 | 50 | 0 | | 5月1日 | -50 | -100 | 100 | 50 | 0 | -50 | | 6月1日 | -150 | -200 | 50 | 150 | -50 | -150 | | 7月1日 | -200 | -300 | 150 | 250 | -150 | -250 | | 8月1日 | -300 | -400 | 250 | 350 | -250 | -350 | | 9月1日 | -400 | -500 | 350 | 450 | -350 | -450 | | 10月1日 | -500 | -600 | 450 | 550 | -450 | -550 | | 11月1日 | -600 | -700 | 550 | 650 | -550 | -650 | | 12月1日 | -700 | -800 | 650 | 750 | -650 | -750 | ### 独立焦企+钢厂焦炭产量（万吨） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |----------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | 1月1日 | 120.5 | 107.0 | 113.0 | 115.0 | 112.5 | 110.0 | | 2月1日 | 121.0 | 108.5 | 113.5 | 114.0 | 112.0 | 110.5 | | 3月1日 | 124.0 | 103.0 | 114.0 | 113.0 | 111.5 | 110.5 | | 4月1日 | 123.5 | 106.0 | 114.5 | 112.5 | 111.0 | 110.5 | | 5月1日 | 120.0 | 107.5 | 115.0 | 113.0 | 111.5 | 111.0 | | 6月1日 | 122.0 | 117.0 | 115.5 | 114.0 | 112.0 | 112.5 | | 7月1日 | 120.5 | 103.0 | 115.0 | 116.0 | 112.5 | 113.0 | | 8月1日 | 118.0 | 103.5 | 114.5 | 116.5 | 112.5 | 113.5 | | 9月1日 | 116.0 | 107.0 | 116.0 | 117.0 | 113.0 | 114.0 | | 10月1日 | 114.0 | 109.0 | 116.5 | 117.5 | 113.5 | 114.5 | | 11月1日 | 108.0 | 106.0 | 117.0 | 118.0 | 114.0 | 115.0 | | 12月1日 | 104.0 | 107.5 | 117.5 | 118.5 | 114.5 | 115.5 | ## 结论 整体来看，焦煤市场在山西煤矿事故后受到供应端收缩预期的推动，价格出现上涨。但随着市场情绪降温，价格涨幅有所收窄，预计未来市场将偏强震荡。需求端受天气影响有所减弱，但钢厂开工率仍保持高位，焦炭产量稳定，短期仍对价格形成支撑。建议投资者密切关注供应端变化及天气对进口煤的影响，谨慎操作。